即市新聞
14/03/2016 09:01
《一周攻略－周進略》央行開會焦點所在，港股仍是審慎向好
《一周攻略》港股在上周繼續原來的形態，成交縮減，在恆指２００００點附近徘徊整固，
拉鋸意味重，同時存在樂觀與悲觀情緒。事實上，３月份多個會議備受關注，既有中國兩會，也
有世界各地央行
的會議，不少人觀望，究竟下一波行情的主題在哪，尤其打從本季初開始，已有
明顯的避險需求出現，中國和油價因素持續有新進展，而負利率亦是全球焦點所在，財金官員的
想法，自然是投資者的路標。
無論如何，從避險指標看，ＶＩＸ近幾星期以來，大幅下降，即時的危險已減除，更何況，
上述各個因素，大體上皆有所緩和。
＊Ａ股人民幣回穩，資源股順勢減持＊
中國方面，Ａ股和人民幣回穩，能夠把反覆下跌的負面預期扭轉，最理想是形成自我實現的
預言，有其正反饋效果，則對投資者更有利。當然，結構改革仍在做，經濟下行壓力是中長期的
事，而考慮到Ａ股去年大跌後，信心有待恢復，故此，只能以時間換取空間。
目前可做的，仍是傳統的方向，貨幣政策是減息降準，這一點在早前ＰＭＩ數據出台前已快
速有動作，而財政政策，則是沿用需求面的做法，最直接是大型建設。故此，隨著兩會召開，也
隨著外邊的大宗商品價格回穩，不少水泥建材股份，甚至資源股，皆有追捧，但一時的急升，反
而帶來投資者減持解套鬆綁的機會，仍不是中長線看好的時機。
＊面對各地負利率，美國有空間＊
歐美市場方面，油價已然回穩，而負利率一詞，人人在談，但其實，從央行的立場看，固然
不希望以此奇招行事，但即使只是萬一，退一萬步來說，亦不是什麼驚人事件。說起來，歐洲央
行和部分歐洲國家已實行一段時間，並無太大用途，但亦未見太大傷害，至於日本，反而較成為
市場觀察所在，因為相對高儲蓄率的地方，究竟有何回應，是較重要的啟示。無論如何，目前只
是央行和商業銀行之間的關係，尚未傳導至存戶身上，應該有一定程度的空間，可以作緩衝。至
於美國，其實在加息決定之後，市場季初反應不佳，但正因如此，可以賴在上述各種因素之上，
可以減緩加息步伐，甚至反過來減息，都大有空間，如此一來，才可解決債息持續低位徘徊，金
價則躍躍欲升。
＊２０３６８仍是主要參考，賭股續見氣氛＊
對港股來說，對於本周，從大盤上看，恆指既已守穩萬九和二萬，下一步挑戰的是近年的其
中一個主要參考位２０３６８，收復後可以再上試更高，例如二萬一的水平。這個看法，本周不
變。至於選股上，早前提到，過程中，可以看到，不同板塊發揮效力，盤面健康全面，不是單一
的股指權重股重磅藍籌在單天保至尊，而是人人有份，永不落空，這實在是延續中的趨勢。具體
而言，早前看好的，由大弱勢股，變身為人人看好的強勢股，澳門股繼續有氣氛，相信有望成為
今年內最佳藍籌板塊。相比之下，基本面積弱，股價已大跌的，的國際金融股，包括渣打
（０２８８８）或匯控（００００５），只宜博反彈，不直長線看得太好。
＊留意長和系業績，或帶動大市向好＊
從成交上看炒家部署和心理準備，大家繼續且戰且退，慢慢部署減持。業績期是相對隨機的
因素，因為即使大家可以猜對業績的大概，但總不成猜對相對於一眾券商分析預期的平均價而言
，是勝於預期，抑或遜於預期，因為若可以這樣，則相應來說，便已調節了報告所說，沒有優遜
可言了。
即市部署方面，留意即將公布業績的長和（００００１）和系內一眾公司，包括長實地產
（０１１１３）或長江基建（０１０３８），或有進一步帶動氣氛的本錢。本周維持延續中的趨
勢，審慎看好。《經濟通通訊社特約分析師 周進略》（本欄逢周一刊出）
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