國策透視：劉士余的三把火
■劉士余上任至今表現「有紋有路」，比起前任主席明顯令市場更受落。 資料圖片
中證監新主席劉士余2月20日接替肖鋼，至今已過滿月。新官上任，他至今已經放了「三把火」，目前市場反映良好。第一把火，叫停內地股民怨聲載道的新股註冊制；第二把火，突然廢除即將
上馬的戰略新興板，據聞主事單位的上交所也感到愕然，大量擬美國退市，再上戰略新興板的中概股公司不知所措。這兩招都避免短期內新股氾濫上市，穩定股民情緒。
上周五收市後，劉士余放出第三把火。中證監旗下的中證金公司宣佈，恢復轉融資業務5個期限品種，並下調利率。去年7月起中證金代國家隊操盤，但其本來的業務，是借資金給券商再轉借予散戶做孖展，即所謂的轉融資業務。中證金之前沒有公佈何時已暫停轉融資業務，但如今恢復，等於為券商提供更多彈藥。
值得留意的是，此次利率下調幅度非常之大。以182天期為例，利率下調到3%，之前為5.8%，其他91天期、28天期、14天期和7天期，減幅全部近半。中證金對上一次減轉融資利率，是在2014年12月，只將182天期利率由從6.6%降至5.8%，其他期限利率維持不變。但其後孖展金額就狂增，推上A股。
經歷去年股災後，股民心態已變。就算中證金下調轉融資利率，令券商孖展息率下降，但並不意味股民就會狂借孖展。但至少見到，劉士余是意圖營造有利市場反彈的條件，對A股是非常積極有利訊號。
減少新股供應，增加孖展資金，均是屬於市場化的操作手法。劉士余上任至今的表現，尚屬於有紋有路，比起只會抓「惡意做空」，不准賣股的前任主席，明顯令市場更受落。
黃尹華
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國策透視 - 習進錢/黃尹華 舊文
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