即市新聞
13/04/2016 09:45
《談國論企－黎偉成》內地電信企業須持續強化４Ｇ基建及增值服務
《談國論企》在香港上市的內地電信企業於２０１５年的業績表現差強人意，主要受困於
（１）４Ｇ服務與業務仍處於由投資轉商業運營初期，資本開支尚龐大和用戶尚低端，若非
（２）售資予中
國鐵塔公司，相信會出現倒退之況；但（３）移動數據流量、手機上網ＤＯＵ等
屬高增值的業務發展相對理想，勾劃出正面和樂觀的遠景。需要指出者，為企業得（４）繼續積
極、主動和有力作出資本投資，否則難在信息化、大數據新時代爭取到良好的市場利益。
＊４Ｇ爭用戶以中移動增２億至３億表現佳＊
三大內地電信企業的２０１５年業績為：（ｉ）中國移動（００９４１）的股東應佔溢利於
達１０８５﹒３９億元同比減少０﹒６％，比２０１４年的１０﹒２％減幅少減９﹒６個百分點
，但剔除出售資產予鐵塔取得一次性淨收益１０１億元核心業務利潤減９﹒８９％；（ｉｉ）中
國電信（００７２８）的純利達２００５﹒４億元同比增加１３﹒４％，比上年的０﹒８％漲幅
多增１２﹒６個百分點，剔除鐵塔資產處置的一次性收益５２﹒１４億元，核心盈利增
１０﹒４６％；而（ｉｉｉ）中國聯通（００７６２）只賺１４５﹒６億元同比減少１２﹒４％
，比上年的１５﹒８％減幅少減２﹒６個百分點，剔除出售資產予鐵塔的淨收益９２﹒５億元使
稅利潤４７﹒９億元和大減６９﹒９％，核心利潤減少４４﹒１６％。
由是可見，三大內地電信企業的業務業績仍有頗不少有待改進之處，特別是（一）通信業務
中的語音服務收入，普見下降：中移動２６１８億元同比減少１６﹒５％，比上年的１３﹒１％
減幅多減３﹒４個百點；中電信的移動語音收入４９８﹒８３億元同比減少１０﹒４％，和中聯
通１４２６﹒２億元同比，由２０１４年之略增２﹒６％轉減少８％。
移動語音業務收入減少，顯然受到電信企業力促用戶由３Ｇ、２Ｇ轉４Ｇ而得採取優惠策略
，和用戶在轉變消費模式初期每多以低端用量之所致，但（二）用戶群消費模式由３Ｇ、２Ｇ轉
４Ｇ的重大轉型，如：中國移動用戶總數８﹒２６億戶同比增加２﹒４％，無疑比上年４﹒３％
少增凡１﹒９個百分點之普，問題是４Ｇ的用戶增２億戶至３億戶；中國電信即使４Ｇ用戶淨增
５１３８戶至５８４６萬戶，惟是３Ｇ加４Ｇ累計所達１﹒４３億戶只是增加２４５０萬戶，故
３Ｇ用戶的流失量異常可觀，而４Ｇ用戶ＡＲＰＵ只為７８元，為三大電信企業中之最低；中國
聯通用戶總數２﹒５２３２億戶，比上年減少１４２６萬戶，相對於２０１４年３億戶尚微增
１８１１﹒５萬戶要遜色，其中４Ｇ用戶４４１６萬戶佔比僅１７﹒５％和每戶每月消費
ＡＲＰＵ雖為８７﹒８，但整體移動用戶的ＡＲＰＵ同比跌７﹒４％至僅４０﹒８元。
正正因為積極拓展４Ｇ，故（二）具高增值潛力之業務亦相應提升：（Ｉ）中移動的數據業
務營業額３０３４﹒２５億元同比增加１７﹒５％，比２０１４年的２２﹒３％少增４﹒８個百
分點，卻在總收入佔比由上年之４３﹒５％提升至５２％，其中（ｉ）無線上網量收入２０５９
億元同比增加３０﹒５％，比２０１４年的４２﹒２％漲幅要低１１﹒７個百分點，此之於高增
長基礎底下的高增長，可以接受，特別是（ｉｉ）４Ｇ手機之ＤＯＵ增長比整體手機之數高
２﹒２倍。
＊中電信聯通資本開支減少非良佳發展策略＊
至於（ＩＩ）中國電信，增值服務，亦有待改善：即使互聯網收入１２６５﹒４６億元同比
增加１２﹒６％，但此於總收入佔比３８﹒３％的業務漲幅卻相對於２０１４年的１３﹒１９％
少增０﹒５９個百點；而增值服務３９０﹒４４億元同比增長由上年之６％回落至僅１﹒５％；
綜合信息應用服務２７３億元所增１﹒１１％亦遠低於上年之６﹒８％；僅通信網絡資源服務及
網絡出租１７６﹒３５億元同比由上之之減１﹒４％轉增１﹒７％，尚可。
和（ＩＩＩ）中國聯通的移動寬帶用戶增加３５４萬戶和達到７２３３萬戶，惟是ＡＲＰＵ
再減１５％至僅為５４元。
再看（三）資本開支：（Ａ）中國移動預計於２０１６年所達之１９５６億元同比減少，到
２０１７年減少５％至１８６２億元，合理具至具積極之效，因結構上有提升４Ｇ網絡於
２０１５年只是聚焦於新增３８基站，而２０１６年所投以之７５７億元，集中含４Ｇ無線網、
核心網、站點傳輸；和傳輸網於２０１６年達３９０億元，乃不含接入部分，此之於２０１５年
力促之傳輸管道增加９﹒５％、光纖增加１５﹒８％和省際骨幹傳送網帶寬增２５０％。
（Ｂ）中國電信資本開支於２０１６年會由２０１５年之１０９１億元減至７５０億元，在
寬帶中國、大數據、流量大增的時代伊始，顯然非合適之大削減。
而（Ｃ）中國聯通的資本開支於２０１５年尚達１３３９億元，卻預計於２０１６年只為
７５０億元，同比減少５８９億元或４３﹒９％，亦當非佳著也。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
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