對沖人生：當金融股正在大平賣
■具歷史意義的S＆P500期權期貨及期貨合約，依然會在芝加哥交易所場內作交易。 彭博資訊
落筆此刻，芝加哥波幅指數回落到13.84，如相信這個滯後的信心指數有指標作用，「市場力量」還是想繼續「停不下來」。國際財經頻道CNBC「神經刀」Jim Crame
r加把口：「Rolling bull market just getting started」，好像萬馬飛騰。
1）數天前美股才有近期單日最大跌幅，本周又來強烈反彈。Whipsaw market,好像鯊魚牙齒般的上落，期指主導的程式交易最難在這市場獲利。投資市場的領域，股票投資絕對是一撮人的首選。
還記得「那些年」，有幾位好朋友在多倫多交易所（TSX）做獨立期權交易員。電子盤興起，「交易所」場地消失了。早前去到King"s Bay的TSX大堂，其實只是一個小型展覽室，時代巨輪不斷變，交易系統也不斷進化及改良。現在講緊納秒，即十億分之一秒運用在交易上速度是否有朝一日可行；古人的交易講緊幾多塊羊皮換多少調味料，凡事充斥著無限可能。
令人唏噓的，就是CME（芝加哥商品交易所）旗下美國紐約場內交易場將完全成為歷史：其金屬及能源期貨的成交量，只佔整體CME交昜量的0.3%，為節省成本，無可厚非。場內交易員又是否會隨著科技進化被淘汰？市場要改為電子盤操作，那些喧嘩氣氛雖被取替，但交易將更有效率。
那麼更有歷史意義的芝加哥場內交易場，又會否好似多倫多或紐約一樣，變了小型「博物館」，真正的「鍵盤戰士」個個搬上樓trade?
消息指，具歷史意義的S＆P500期權期貨及期貨合約，依然會在場內的芝加哥交易所作交易。場內交易，假以時日或成絕響。未來如有「大時代」般的神級劇集，取景的地方可能只是大型投資銀行交易室內的場景，而不是一個實體交易所，一切以慳錢及實際成交量為大原則，並非要好睇或有歷史意義。
2）無可否認，現在是金融股大平賣的時候，齋做長倉過去數月便無一倖免。滙控（ADR代號：HSBC）股價也低沉了；多個金融機構也指要大裁員，報道指加加埋埋數年內炒超過一百萬人，希望可挽回股價弱勢。
同一領域，第二季業績報告開鑼。高盛（代號：GS）及一眾金融股已回調多時。對一撮人來說，高盛是難得的強力品牌；而品牌背後，更要了解及拆解這個，及這類別龐大金融集團最賺錢的部門從何而來。你或會喜歡隻強力品牌，但也要了解到它組成的背後故事。一些金融機構被監管機構罰錢，內部的審核部門是否做得稱職？有人說高盛已是投行的gold standard，那不妨聽下佢哋環球總裁Lloyd Blankfein對公司的願景，再看同類型公司的盈利、收入來源、風險管理等不同角度。
3）最後，全世界大城市地產市道不斷持續高溫。數天在東岸期間，見到多倫多平均獨立屋價已去到120萬元加幣。多倫多市上幾條街的兩千呎獨立屋，上年夏天平均價還未破一百萬，現在一百萬元加幣以下約兩千呎的獨立屋近乎絕跡。搶屋一族主力來自有錢大陸人；也見到不少港人來加拿大買屋，因為加幣滙率低，屋價依然相對便宜。
回港前見到當地媒體指西岸溫哥華有位神秘有錢老太有間坤元國際集團，帶了幾十億元加幣來溫哥華列治文第三街買地。不少的神秘資金，再加上近日鬧個不停的「巴拿馬文件」事件，絕對令加國當地人對中國人又愛又恨。買買買，買到冇朋友！畸型搶屋消息我會放（https://www.facebook.com/d100runningtherace），請賜教。Happy Trading!
錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出
錢志健
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