何車500：中石化冠德抵博
油價年初至今升4%，由月前低位起計大升40%。「三桶油」年初至今平均升13%，由低位起計則平均急漲51%。中石化集團成員中石化冠德（934）現價4.05元，年初至今跌12%，低位回升亦只有20%，價殘抵博，收穫料豐。
1）中石化冠德並非產油股，業務是天然
氣管道運輸（分部盈利佔總數70%）、原油碼頭服務（分部盈利佔總數39%）、船舶物流及石油貿易（各有赤字），較為不受油價下跌影響。
在母企注資幫扶下，近年業績騰飛，2015年純利較2010年大升425%，每年複合增長高達40%，然而公司市值仍僅100億元，反映股份受到市場忽視。
2）去年油價大跌，中石化冠德純利10.27億元，仍然微增1%，今年業績將有可觀增長，催化劑是正式完成新收購。
去年2月，中石化冠德獲通過收購中石化旗下榆濟管道公司的全部權益，政府審批於去年12月底正式完成，榆濟管濟公司由中石化冠德擁有，令集團核心業務大增，提升盈利。大行瑞信甚至預測該管道公司可令2016年盈利大增53%。
3）中石化冠德現價4.05元，往績PE9.8倍，本欄預測今年盈利上升25%（彭博綜合券商平均預測增長17%），預期PE7.8倍（彭博預測8.3倍），預期PB0.82倍。
過去七年，平均PE25倍，平均PB1.64倍，現價大折讓。
★中石化冠德短線追落後，中線繼續有母公司湊大概念，以目標PE11倍計，目標價5.70元，上升空間41%。5.7元只是前年高價9.83元的六成以下，達標計公司市值仍然不過150億元。
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