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2016年4月26日 星期二

股市新談 - 彭偉新 2016年4月26日

股市新談 - 彭偉新 2016年4月26日


【股市新談】內地期貨炒賣活動「禍國殃民」(彭偉新)

近日內地A股的整體表現在上證指數升近3,100點水平後,便已無力再進一步上升,而且更已連續第5日跌返3,000點水平,幸好的是上證指數並無向下跌穿50天線的支持,否則相信內地股市的見頂訊號一旦出現,會有更多的資金會由股市中流走。而近日

內地並無特別利淡的消息出現,相反,更有不少的「利好消息」傳出,其中包括內地的多類商品價格終於連續回升,反映了由中央一手主導的「去庫存」及「去產能」的政策「非常有效」,終於令到內地的商品價格由跌轉升。

不過,這些消息對於內地的部份企穩來說,反而是個惡夢的開始。尤其是在過去一周內地的多類期貨價格瘋狂上升,而部份的傳媒更引述內地的分析員指,資金有從股市流向期貨市場的趨勢。特別是內地的黑色系(鋼鐵及煤炭)、化工類及農產品等期貨價格集體暴漲,令到多個大宗商品指數創出了9個月的新高,雖然內地三大期貨交易所在上周隨即上調了手續費,以壓抑炒風,不過,作用並不明顯,雖然周一部的商品期貨價格先行作出回吐,但回吐的幅度僅只有3%,似乎仍未能迫使熱錢流出期貨市場。

其實,在內地資金瘋炒各種各樣的東西而釀成爆煲的事件並不罕見,除了去年股市由高位5,178點暴跌49%至今年2月低位2,638點仍然是歷歷在目的例子外,過去10年內地投資者熱炒郵票、房地產、紀念鈔票、流通鈔票,又甚至蒜頭,曾差點令到中國的經濟「爆煲」,主要是因為內地居民的投資教育水平仍然停留在「未解放」之前,而且中國人的特性,就是想一朝發達,把市場的風險全不顧之。而且更會把資金投放在「有錢搵」的市場,即使自已是完全門外漢也全不理會。就是因為有這種「基因」,令到中國經濟一次又一次的向著「鬼門關」衝過去。

而今次內地期貨價格大升,雖然的確可以令到部份的行業(包括鋼鐵及煤炭)會有暫時脫險的情況,尤其是他們可以在未來幾個月內可以用較高的價格出售其產品,有利改善他們長期虧損的業績。不過,對於其他下遊行業來說,分分鐘是個惡夢的開始,尤其是內地不少的行業仍然是處於「吊鹽水」的狀況,原材料價大幅上升,但產品價格則無法進行加價,最終,只會把相關的企業推向破產的邊緣,結果只有一小撮人可以在期貨合約上獲得「小利」,但郤令到中國的經濟推向另一個深淵,究竟,中國人要再吃多幾多次虧,才會真正的醒覺搞好基礎經濟的重要性呢?

京華山一研究部主管
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