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2016年10月25日 星期二

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年10月25日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年10月25日


國策透視:北水減少有玄機


■港股通突然降溫,或意味人民幣可能還會再跌。 資料圖片



踏入10月,之前熾熱的港股通突然降溫,月初至今的日均淨流入只有約6億元(人民幣.下同),較9月急跌八成,連帶港股亦中止之前升勢。筆者觀察過去3個月的港股通淨流入數據,發現與人幣走勢息息相關,

例如人幣7月下跌,港股通日均淨流入由6月約20億元跌至10億元,其後人幣在8月及9月企穩,港股通日均流入金額節節上升。到10月,人幣及港股通流入均大跌。

北水在人民幣貶值前多買貨,才能符合最大利益,但港股通表現顯示,這些北水似乎完全能捕捉先機。港股通本來只是一個市場工具,有人買亦有人賣,市場參與者對股市看法各有不同,像現在這樣的同時買貨賣貨,齊上齊落現象,好像背後有一隻有形之手在指揮,絕不正常。

中保監在9月初公佈,內地險資已可以經港股通買股,顯示險資掃貨已經一段時間。內地險資規模以萬億元計,絕對是港股通的主力軍。要留意,內地保險公司大部份都是國企,險資等於是國家隊,對滙率政策有更多內幕消息。10月起人民幣急跌,市場猜測中央在人民幣加入SDR後,已經不願意托市。險資在10月按兵不動,意味人民幣可能還會再跌。

黃尹華
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本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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