【投資先機】股息投資法槓桿篇（二）（小子）（JUL 12）
2017-7-11 16:30:20
股息投資法槓桿篇刊登後，收到不少網友回覆，不明白加入槓桿元素後實際是如何操作及如何計算槓桿的倍數，今期專欄將會用港燈控股作例子以詳細說明。
（1）計算可買入股數及槓桿倍數
於沒有融
資的情況下，以50萬作投資起始本金，投資者以50萬買入約69,000股的港燈股份（以市價$7.17計算）；若投資者向證券行或銀行再借取50萬，即可買的港燈股份將會加倍至138,000股。粗略計算，投資者付出本金50萬，得到100萬的投資組合，槓桿的倍數便是2倍。槓桿倍數受制於貸方的保證金要求或個人的財政能力，沒有概定的標準，讀者要注意運用槓桿的融資風險。
（2）計算淨股息現金流
於沒有融資的情況下，每年股息現金流為約$27,600（69,000股 X $0.4）；於融資的情況下，每年股息現金流提升至$55,200，但由於要扣除利息成本$13,000（以借貸利率2.6%計算），每年淨股息現金流是$42,200。
（3）計算股息息差回報率
於沒有融資的情況下，組合股息率約5.52%；於融資的情況下，扣除利息成本$13,100後，組合股息息差回報率提升至約8.44%，回報率提升約52.8%。假設借貸利率不變的情況下，組合零成本年期由約18年縮短至約12年。
（4）投資方法的風險點
誠然，各種投資方法存在不足的地方，槓桿股息投資法亦不例外。此方法雖然一方面能提升投資回報率，由於涉及融資成份，另一方亦加大投資的風險，讀者須做好前期選股功夫及留意加息週期的步伐。於沒有融資的情況下，股價大跌時沒有被斬倉或被逼還欠款的壓力；於融資的情況下，股價大跌時，按個別金融機構的保證金要求，投資者需要面對補倉或被斬倉的可能性，心理壓力截然不同。
*本專欄文章不應視為任何投資之建議或邀請，投資涉及風險，如有疑問請諮詢專業投資意見。
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