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2017年8月28日 星期一

政經密碼 - 周顯 2017年8月28日

政經密碼 - 周顯 2017年8月28日


復星國際入股天工國際


復星國際入股天工國際


復星投資工業股。(資料圖片)
「天工國際」(826)是我留意了很久的股票,它是有政府資助的民企,皆因其製造的高速鋼切削工具及模具鋼,是戰略性產業,而且它也是業內龍頭,質素在國內首屈一指。它成立於1984年,在2007年,工業股最吃香時上市,

招股價是6.36元,首日升至11.56元。

但是在這十年,鋼鐵業產能過剩,它的狀況並不好過。3年前,我經研究後,判斷要趁低買進,中長期持有,但偏偏又遇上了股災,輸了一點錢。然而,轉捩點發生於去年11月。

在去年10月26日,「天工國際」的股東名冊突然出現了「復星國際」(656)和其董事長郭廣昌,估計是一直在購進中,直至去年11月11日,它增持至6.14%股權。對,就是那間千億元市值的巨型上海綜合企業。

天工另一名股東「南京鋼鐵」成立於1958年,是江蘇省重點鋼鐵企業,1996年改組,「南鋼集團」變成了其控股公司,2000年上市,2003年「復星國際」入股,經過一系列財技操後,變成了其大股東。

「南鋼集團」表面上的市值是一百多億元,但分析說,它的價值是被低估了,應該是值幾百億元才對。由於近年鋼鐵業的去產能已七七八八,鋼鐵業復甦,不少價值投資者因而購入。但據說,「南鋼」最值錢的資產,是它在江北高新發展區的東西15公里、南北4至5公里的地皮,值幾千億元,嘩!

同時,「南鋼」也在大展拳腳,兩星期前,它收購了德國企業Koller Beteiligungs GmbH,它生產汽車用碳纖維複合材料,工廠位於德國、匈牙利、墨西哥,產品用於奔馳、寶馬、奧迪、路華等,就我所知,墨西哥的福士Tiguan和Golf的底板都是由它所製造。這也是「復星國際」的第一次海外工業併購。

我不知「復星」和「南鋼」買入「天工國際」有何後續的戰略性安排,和它在歐洲的收購有無關係,不過,在它們入股之後,「天工國際」馬上公布盈喜,2016年利潤比2015年升了52.3%,於6月底也發表了盈喜,2017年上半年比去年同期,利潤也升了五成以上。

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