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2017年9月15日 星期五

留給囝囝 - 胡孟青 2017年9月15日

留給囝囝 - 胡孟青 2017年9月15日


賺得到才派得好 2017-09-15收藏文章

  市場關注美國聯儲局縮表時間,股市表現好得來有點虛,投資者並不認同。觀乎聯儲局Jackson Hole的討論文件,可以理解為即使縮表,聯儲局資產負債表規模亦難再回到從前、即回復至海嘯前水平,現時有個最基本假設,以四年時間把聯儲局資產負債表

規模縮減一萬億,預期債息所受影響輕微,最多只會拉升四、五十點子,當結構性低通脹問題未見扭轉、央行亦搞不清問題所在,債息都未有條件拉升。

 
  今年各主要股票市場走勢淩厲,大部分是有實際盈利及基本因素支撐。從美股等高估值市場表現反映更多投資者相信,低利率環境已是未來幾年都不能改變的格局。過去幾年,低利率的形成是政策促使,惟今年關鍵之處在於;經濟數字未算相當之差、政策亦趨向正常化、利息亦加了好幾次,但不論利率期貨顯示的加息預期,以及債息走勢都只是偶爾之間的迴光反照而已。香港市場其實是一面鏡,全年升了六千多點,套用以往經驗,高收息股、公用股都會持續落後,今年的例外,正正是市場正視市場已今非昔比的一個反映。買股收息,誰說不正確!始終賺得到,才有能力派得好,並持續地好。

 
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