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2018年2月28日 星期三

點石成金 - 石鏡泉 2018年2月28日

點石成金 - 石鏡泉 2018年2月28日


美國會爆債災? 2018-02-28收藏文章
  利息上升,一般會使債仔負擔重,還不了本息引致多呆壞帳,從而帶來金融危機,不過有指出,今時不少的公司,現金流足,政府又可以QE,是難釀債災,這確也不假,但以美國這個關係環球經濟的體系而言,美國人的家庭/個人債務,是可爆債災。

 
  蘋果

、微軟等公司有龐大現金儲備,對,但普羅美國人則不是。

 
貧富懸殊極嚴重
 




 

  近年美國工人的時薪年增長率只為2-2.5%(圖一),但租金、醫療、食物及其他生活開支增速,則遠高於2-2.5%,結果就是會使到美國工人食穀種。首先反映出來的是床頭金盡,儲蓄被吃空(低了),在2017年,美國人的儲蓄率已回低至2007年時(圖二)。有家做汽車保險的總裁(CEO of Assurant)指,據其觀察,有逾半美國人戶口無500元,這反映出美國貧富差距之嚴重性。

 






 
  結果就是不少人是借貸度日,今時消費信貸達3.8萬億美元(圖三),較2008年多了45%,而這個消費信貸是佔了可支配收入的29%,亦佔了美國名義GDP的19%。假如債息一直升,會怎樣?理論上,會爆煲,但數據上不支持這點,圖四是銀行的呆壞帳增長率,升不了多少,因為這是最大100家銀行的呆壞帳率,在2008年金融危機後,這些大銀行只做優質客戶的信貸,這些優質客戶家底厚,除非是有金融大災難,不然他們是只欠億萬,不短幾千,一般的信用卡欠款,點會無錢交?但窮的人就不一樣,首先他們不可能申請到這些「百大」銀行級的信用卡,他們只可以在小銀行裏申請到信用卡,他們近月的呆壞帳就急升至2007年間水平(圖五),息再加上去,怎辦?

 
  這裏橫撇一筆,窮人和富人的呆壞帳是不一樣的,在2008-2010的金融危機中,富人(在百大銀行裏有信用卡的)也抵不了衝擊,其呆壞帳是遠高於窮人的,對比圖四的X和圖五的Y。

 
信用卡債賴不了
 
  上面都是指出,在我們常見的統計數據,與生活層面的狀況不一定是一致的,光看常見的統計數據,未必可窺全局,但無論怎樣,債,有些可以賴,有些賴不了。

 


 
  我們經常講的美國政府國債,無論有幾多,都是無意義的,只要美國政府有龐大軍事實力,沒有一個美國債主碰上美國可賴債,是可以有效收債,但美國人欠了美國銀行界的信用卡債可不可以賴債?如果不可以,會怎樣?泡沫爆破囉。圖六是美國名義GDP與美國家庭資產的對比,凡美國家庭資產遠高於美國名義GDP增長軌時,都啟示可能是個泡沫,之前見過科網泡沫、房貸泡沫,今次會否是個QE泡沫呢?

 
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