中聯重科高息發盈喜
2018/04/18 08:41:13
網誌分類: 經濟
中國機械製造業龍頭之一的中聯重科（1157）
繼去年轉虧為盈之後，近日發盈喜預期首季盈利勁升超過300%，消息令股價在弱市時逆市靠穩。中聯重科一向願派高息，現時買入及持有，仍可收20分人民幣股息，大約合25港仙，息率高達八厘，加上首季傳來好消息，反映出在新的一年，盈利和股息仍會增加。
中聯重科主要是研發和產銷工程機械，農業機械和環保機械。其中以工程機械的表現最為突出，至於環保機械，則已出售套現，特殊盈利可望在新一年入帳，公司希望集中力量發展工程及農業機械。
工程機械以混凝土機械和起重機械表現最佳，是公司去年盈利的主要來源及增長點，受惠於一帶一路，中聯重科所接的定單持續處於高水平，盈利也增加。
維持派息良好傳統
根據公司發出的盈喜顯示，預期截至今年三月底止首季，盈利介乎3.6億元至4億元人民幣，按年增長3.26倍至3.73倍，每股盈利4.62分至5.13分.管理層指出，盈利急增主要由於工程機械業務的營業收入大幅增長，以及產品銷售結構進一步改善。
中聯重科在2017年曾出現超過十億元的虧損，但仍然維持派息的良好傳統，及至去年虧轉盈，派息比率達到極高水平，小股東長期持有無懸念.在重型機械公司之中，中聯重科債務比率合理，而當出售環保項目之後，將有近百億元的現金回流，令到現金流進一步好轉，使到新一年可望保持超高的派息比率.
中聯重科每股資產淨值約6港元，近期其H股雖有反彈，但仍有大幅折讓，而其A股股價，經常高出H股約一元，兼且是以人民幣算，即當H股是三元許港幣時，A股是四元許人民幣.若以資產淨值和息率來計算，中聯重科的A股絕不昂貴，這反映出H股股價特別落後。
外資大行亦持有中聯重科H股，但心態常有改變，例如，早前摩通減持中聯重科，但近期卻提高目標價至四元以上，及建議增持。
中國經濟正加速現代化進程，對於先進工程機機及農業機械的需求持續增加，而中聯重科經過業務重組之後，正開始進入高增長期。現價的中聯重科H股，是正在改善中的雪茄屁股，摩通把其目標價提高至4.1元，頗為合理。
曾廣標
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