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2018年4月18日 星期三

Money Walker - El. 2018年4月18日

Money Walker - El. 2018年4月18日


Money Walker:利率正常化非壞事


■外國資金進入本港後總有離開嘅一日,問題只係步伐快慢及是否有序。資料圖片



源於量寬與低息嘅氾濫資金,所堆砌出來嘅資產市場榮境,持續時間長達十年,可謂超乎想像地耐。美國早於2015年12月開始加息,意味港息已經滯後美國超過兩

年之多,而呢段港息正常化嘅滯後時間,亦已遠較市場之前主流預測來得長。

外國資金進入本港後總有離開一日,問題只係步伐快慢及是否有序,同埋市場消化能力如何,尤其是本港息口變化,須被動地視乎銀行體系結餘水平。倘走資速度太快,熱錢驟減下港息以過快速度上升,如每次加息幅度為0.5厘而非0.25厘,即使加息後息口仍維持喺歷史上相對較低水平,都可以好影響本地股樓投資氣氛。

雖有分析寄望北水可長期救駕,抵銷外資從本港流走之影響,但筆者認為有關預期不切實際。先不論北水規模有冇外資咁多,亦唔好講中央是否容許資金持續大舉南下,單係本港拆息上升不利港股投資氣氛,已經足以窒礙北水南下港股市場。更唔好彩嘅係,目前正值係特朗普為爭取中期選舉選票而動作多多嘅時期,環球風險意欲一般之下,北水南下誘因更低。

當新界上車盤已升價至600萬,一般打工仔上車機會更為渺茫,又當新股超購王頻生下,越來越多股壇新手加入抽新股行列,筆者認為於一切失控前,讓流動性與利率正常化,並非壞事。畢竟史上眾多經濟與股市危機,都離不開過度借貸、流動性氾濫,以及異常熱切嘅投資情緒。

El.
http://fb.com/moneywalkerhk
本欄逢周三刊出

El.
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