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2018年4月18日 星期三

金融High Tea 2018年4月18日

金融High Tea 2018年4月18日
降準減壓
2018年04月18日
  美股前晚造好,但港股照跌,最直接原因係港元持續弱勢,金管局不斷入市買港元,反映資金陸續流出,市場見到咁情況,自然食少多教訓,謀定而後動,咁個市承接自然唔夠力,港股跌252點,地產股和內銀股差啲。晚上就傳來人民銀行降準的消息,令夜期抽番高百幾點。

  

人行係傍晚公佈,為引導金融機構加大對小微企業的支持力度,增加銀行體系資金的穩定性,優化流動性結構,從2018年4月25日起,下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。同日,上述銀行將各自按照「先借先還」的順序,使用降准釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF),以2018年一季度末資料估算,操作當日償還MLF約9000億元,同時釋放增量資金約4000億元,大部份增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。

  港元流出較預期稍快
  人行呢個做法,唔排除係應對中美貿易對內地經濟帶來不穩定性的壓力。呢排宏觀環境消息不斷,對市場時好時淡,內地股市更遇上放寬存款利率消息,更加淡啲,上證綜指昨日跌1.4%,跌幅大過港股的0.8%。

  人行公佈降準前,市場焦點係金管局呢排不斷係港元跌至弱方保證時沽美元、買港元,在昨日下午倫敦交易時段,港匯再度觸及7.85弱方兌換保證,金管局近一星期內第七度入市,累計入市金額達223.97億元,按照現時情況,唔排除係紐約時段,會再有港元沽盤。

  係市場不斷沽美元下,本港銀行體系結餘將於本周四跌至1574.55億元,因此同業拆息持續上揚,與供樓按息相關的1個月香港銀行同業拆息(HIBOR)續升至0.8929厘,連升3個交易日;隔夜息升至0.1979厘。長息方面,半年期報1.593厘;1年期報2.1066厘,再創2008年12月以來最高,咁即係話加息步伐又再行近一點,而且速度可能比想像快啲。

  港元有沽盤,惹起市場關注,仲引起咗金管局兩位新舊總裁的咪高峰口水戰。前金管局總裁任志剛日前話,港元匯價弱,金管局可以主動入市吸資,咁樣就可以推高息率,理順兩者存在的息差。O依家由陳德霖做總裁打骰的金管局好快就回應,話金管局主動入市拉高息口,就會干擾咗機制運作,一旦托高息口,咁資金可能停止流出,未必可以達到預期理順息差的效果,所以會維持係觸及弱方保證先買港元的做法。

  簡言之,陳總做法係按機制辦事,呢個做法一動不如一靜,等市場按照預期做,少咗主動出擊惹來批評的機會。呢個做法亦可以理解,陳總歡迎本地利率上調自然上調,但唔想人為托高利息。

  有中環茶友問,港美息差存在一段時間,點解呢排先至走呢?牌面解釋,係美國三月加過息,令息差出現臨界點,觸發部份資金出走;再者,係部份熱錢可能覺得香港無乜特別機會,咁不如買番美元去其他地方搵機會,所以息口亦唔係唯一因素,因為如果香港有嘢炒,泊啲係度蝕些少息,成本其實有限啫。從呢個角度講,可以理解為部份資金唔特別睇好本地短期投資環境。O依家中美打緊貿易戰,市況有啲唔穩定,個市又累積升咗唔少,暫時唔係大手掃貨的時候,咁啲錢去其他地方走番兩轉都好正常。

  中美兩個大隻佬拗手瓜未停手,恒指最低見過30012,收報30062,跌252點,4連跌累積下挫834點。美國商務部禁止美國企業向中興通訊(736) 出售零件,為期7年,中興通訊還要面對美國當局的3億美元罰款。消息拖累同類股份股價,瑞聲科技(2018) 曾大插見133.6元,收報134.2元,仍跌4.6%。舜宇光學(2382) 低見145.8元,收報147元,跌5.8%。丘鈦科技(1478) 跌4.3%,收報10.68元;比亞迪電子(285) 跌6.4%,收報12.36元。

  大戶掟散騰訊血肉長城
  另一個不利消息係內地加強審查網絡遊戲,騰訊股價下午應聲跌穿400元大關,散戶「血肉長城」崩潰後,最低曾見395元,收市報397.2元,不論是收市價抑或交易時段低位,均創今年新低,單計騰訊已拖低恒指41點。騰訊南非大股東減持時,陸羽仁提醒此舉雖然對公司長遠發展無明顯影響,但係佢點都沽咗成千億元貨出街,呢筆錢大股東絕對唔會買番騰訊,同時餵咗唔少貨畀想接貨的基金,影響咗股份供求。

  陸羽仁
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