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2018年6月25日 星期一

何車500 - 何車 2018年6月25日

何車500 - 何車 2018年6月25日


何車500:炒內需股,買中糧油


■中糧油市銷率高達5.7倍,爆炸力可以奇勁。 互聯網圖片



中國糧油(606)本月7日除特息0.2元前夕,股價3.61元,現時2.94元,3周大跌19%,計入除特息因素,跌幅為13%。除淨除得太淨,追落後佳選。

1)中美爆發貿易戰,內需股受捧,當中食品

相關股受關注,創新高或接近新高,估值高企,例如康師傅(322)今年預測PE35倍,PB4.2倍;蒙牛(2319)預測PE29倍,PB3.6倍;旺旺(151)預測PE24倍,PB5.3倍;中國食品(506)預測PE20倍,PB2.6倍。中糧油則大落後,估值超低,只及同行四分一至三分一。

2)去年,中糧油營業額879億元,升13%,純利30.42億元,激增1.1倍;盈利中有10.9億元來自出售生化業務等。不計特項的純利19.52億元,增幅仍達38%,不比同業遜色。

2018年,中糧油料再無巨額特項,預測盈利21.5億元,較無特項盈利增10。不計特項,現價往績PE7.9倍(計入特項為5.1倍),今年預測僅7.2倍,在同業及同系中最低。過去8年,中糧平均PE14.6倍,現時折讓一半。

3)中糧今年預測PB僅0.50倍,較8年平均0.93倍折讓近半。

4)上周五文稿提及聯華(980)市銷率(營業額除以公司市值)高達11倍,中糧油市銷率亦達5.7倍,康師傅等4股平均0.67倍。中糧油市銷率奇高,一如聯華,可以是爆炸力奇勁。

★中糧油目標價4.33元,潛在升幅47%,折合今年PE10.5倍及PB0.74倍。大行最牛的是大和證券,看5元,行家平均看4.14元。

柯清輝白做21年
同場加映:思捷(330)發盈警,股價早已縮縮縮,現價2.47元,較11年前歷史高價111.64元縮剩2%,主席柯清輝肯定不開心。「大俠」2013年(做主席後翌年)至2015年,共斥資3,500萬元,購入思捷345萬股,成本均價10.1元,瀉76%,賬面暫蝕2,650萬元,而由1996年做掛名董事至6年前出任主席,至去年共服務21年,總共收取酬金約2,000萬元,抵不上所持思捷賬面損失,即不但白做21年,兼要貼錢6百幾萬。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
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