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2018年6月25日 星期一

陸羽仁 BLOG 2018年6月25日

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還有再降準空間
2018/06/25 09:18:56 網誌分類: 經濟
25 Jun
阿爺星期日都開工宣布降準,美股上週五亦迎來反彈,杜指結束8連跌,回升119點至24580點,升幅0.5%;標普500指數微升0.2%;納指微跌0.3%。外圍有好消息,對股市有支持。

帶動

美股反彈的主要係能源股,能源板塊大升超過2%,係標普500指數11個板塊中表現最好的,美國兩桶油艾克森美孚和雪佛龍齊漲超過2%。

油組(OPEC)上週五在維也納結束會議,宣佈要把減產幅度回下降至2106年底同意的水準,但沒有說明具體數字,尼日利亞則表示每日70萬桶。—則是油組增產力溫和,二則消除了不確定因素,紐約期油上週五大升超過3%,最新收68.58美元。

S&P Global的全球石油分析部門主管Gary Ross所說的,「世界上沒有很多的閒置產能。如果第四季度少了來自委內瑞拉和伊朗的100萬桶/日石油供應,要如何彌補這一缺口?油價將會在更長的時間內繼續上漲。」

油價大漲,對經濟不利。美國、中國和印度在油組開會前敦促油組提高石油供應,以防止石油供應短缺損害全球經濟。而特朗普上週五在油組會議剛結束後在Twitter上發文「希望OPEC大幅增產。需要讓油價保持在低位!」無他,油價上漲,對美國中期大選不利也。

在中美貿易戰陰霾下,中港股市比美股更弱雞,特別係上證綜指,全星期累跌4%,深圳創業板正大插6%。上週五反彈,亦無甚力水。摩根史坦萊的亞洲及新興市場證券首席策略師Jonathan Garner表示,除了中美貿易糾紛,一堆有關全球經濟增長的預測數字都在惡化,再加上美元逐步轉強,並不看好區內未來股市走勢,下調了多個亞洲股市指數,其中恆指12個月目標由此前的30350點下調至27200點。外資唔睇好,解釋了股市的弱勢。

阿爺顯然不想見到股市跌得太慘怕影響經濟,放水救市,昨日公佈由7月5日起,下調銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點;鼓勵五家國有大型商業銀行和12家股份制商業銀行支持“債轉股”專案,另外亦放水支持中小微企。預計可釋放資金約7000億元人民幣。這次的定向降準,已經係今年以來第三次,放水量亦比此前兩次的大。第一次是在2018年1月,釋放約4000億元資金;第二次是在4月25日,降准兼置換部分存量MLF(中期借貸便利),釋放約4500億元資金。值得留意的是今次從宣佈到實施,時間也較此前兩次短促,一宣布就要下月初實施。

雖然央行在聲明中再次強調要實施穩健中性的貨幣政策,但內地分析普遍認為結構性寬鬆正陸續有來,但亦強調阿爺今後放水的方式,不會再像以往般的「大水漫灌」,而是藉著定向寬鬆措施精准調控放水方向,借放水去解決一些經濟問題,例如中小企資金不足的難題。

中信證券固定收益首席分析師明明表示,「因為去槓桿,近期信用違約事件頻發, 引燃市場悲觀情緒,小微企業融資難、融資貴的問題也愈發凸顯,結構性寬鬆的貨幣政策更合時宜。」目前,中國銀行的存款準備金率然在15%左右,處在相對較高的水準,在利率市場化改革和縮細資產負債表的過程中,預計存準率會回到較合理的區間,市場預計可能還有0.5至1個百分點的下降空間,換句話說,未來還可能再降準兩次,再會有7000億至14000億元資金投到市場。水多咗,對股市至少心理都會隱定啲。

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