網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2018年8月27日 星期一

匯市焦點 - 鄭廣復 2018年8月27日

匯市焦點 - 鄭廣復 2018年8月27日

日圓中長線傾向下試125
2018年08月27日
  中、美就關稅問題在華盛頓展開的新一輪談判沒有結果,這亦是市場預期之內。投資者焦點轉向上周末的全球財金官員在Jackson Hole舉行的年會,尤其美國聯儲局未來的加息步伐是否會改變。從聯儲局主席鮑威爾在會議上發表的言論來看,聯儲局仍然

會採取漸進的加息步伐,言論成為美元上周五進一步攀升的理由。

  鮑威爾在會上表示,美國經濟表現強勁,通脹率接近2%目標,大部份要找工作的人都找到,如收入及就業增長強勁勢頭持續,當局進一步逐步上調聯邦基金利率目標區間或許是適當的。

  事實上,美國第二季GDP增長率經修訂後按年達到4.1%,失業率亦降至3.9%,7月份通脹率為2.9%,以PCE衡量的通脹率亦在6月份達到2.2%,加上特朗普又在6月底表示將會推行第二輪減稅措施,計劃在10月前將企業稅率從21%降至20%。

  美加息行動明年或暫停

  在此情況下,聯儲局有何理由會減慢加息步伐?另一個主要原因是,當局在6月份議息會後才上調了今年的聯邦基金利率,預示下半年將會再加息兩次,每次0.25厘,又怎可能突然放慢加息步伐。

  不過,早前有多名聯儲局官員就今輪加息及利率目標發表意見,部份認為中性利率水平介乎2.5至2.75厘,部份認為利率升至3厘後可以暫停加息,筆者認為這是為了引導市場對聯邦基金利率走向產生預期,從而消除市場對利率的不確定性,對金融市場有穩定作用。

  上周美元表現個別,主要貨幣之中以歐羅表現最強,上周一低見1.1395後即持續上升,上周五高見1.1640,最終亦守穩在1.1620以上收市,上周四的調整亦能守穩在20日SMA(1.1532)以上收市,令匯價連續四個交易日收高於20日SMA,出現中期轉強訊號,短期重要阻力為江恩正方形90度角的1.1740,若可突破該位,匯價有望進一步挑戰1.1940。

  日寬鬆政策暫難停
  另一方面,上周日本公佈7月份全國通脹率按年上升0.9%,大於6月份的0.7%,但核心通脹率則維持在0.8%,現時日本央行(BOJ)目標是令核心通脹率達到2%,如今數據反映通脹停滯不前,可見目前的超寬鬆貨幣政策看不到有停止或減慢的可能。

  受到欠佳的通脹數據影響,日圓匯價上周維持弱勢,美元兌日圓上周二低見109.77後即日倒升收市,其後連升兩日,上周四更突破20日SMA(111.03)收市,翌日進一步升至111.49,最終回守111.23收市。匯價目前仍然處於108.55至111.55波動,即目前已逼近波動範圍頂部,在聯儲局維持目前的加息步伐下,美、日息差將進一步擴大,預期日圓匯價沽將會增加。從月線圖所見,美元兌日圓呈大型三角形,而向上突破的可能性較高,後市傾向突破2015年高位125.85,挑戰130至135。

  金道集團投資研究主管
  鄭廣復
匯市焦點 - 鄭廣復 舊文