何車500：澳博新項目增值400億 - 何車
澳博位於路氹的「上葡京」，今年年底落成，明年下半年開業，將成為推動盈利與股價的新引擎。 資料圖片
澳博控股（880）上月31日收市後宣佈中績，翌日股價由9.53元急升至10.36元。現價8.62元，較績前跌10%（同期恒指跌3%），較績後
高位大跌17%﹙同期恒指跌4%﹚，亮麗中績全未反映，此刻低位正合上車。
次季盈利激增104%
1）今年上半年，澳博總收益171.2億元，按年上升10%；純利14.98億元，按年大增57%。澳博是每季公佈業績的公司，首季賺7.30億元，按年上升26%；次季賺7.68億元，按年增幅高達104%，耀眼非常。上半年中場賭枱博彩毛收益按年增加13.3%，貴賓博彩毛收益上升14%，角子機毛收益上升12%。
澳博今年全年預測盈利32億元，大增63%。現價往績PE 24.8倍，預測PE 15.2，在濠賭股中PE低過它的可能只有新濠（200）。其他同業平均預測PE19倍。
2）澳博今年預測PB1.8倍，較8年平均3.7倍折讓一半。其他同業十分參差，最低是新濠的預測1.55倍，最高是永利澳門（1128）的33.6倍。
3）澳博財政非常穩健，6月底手上現金234.7億元，減去借貸138.4億元後，有淨現金96.3億元，相等於公司市值的2成。
4）位於路氹的綜合度假村項目「上葡京」，今年年底落成，明年下半年開業。中期業績報告指出，新項目樓面面積廣達644萬平方呎（相等於6幢中環滙豐總行面積），內有賭場及2,000酒店客房，中期業績報告指出總成本約360億元。
由此等數字計出，項目每平方呎成本僅5,900元。本欄相信，項目的真正價值至少較成本高出110%，每平方呎值13,000元（低過本港將軍澳住宅新盤價錢），即「增值」400億元。僅此項皇牌項目「增值」之數，已相等於澳博市值的82%！
★澳博績優，路氹計劃將成為推動盈利與股價的新引擎，現價吸引，目標價11.6元 （5月高位），上升空間35%。中績發表後，8份大行平均給予目標價10.83元，最牛的是大華繼顯的14.3元，最熊的是Morning Star 的8元。
何車
本欄逢周一、三、五刊出
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