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2018年9月4日 星期二

陸羽仁 BLOG 2018年9月4日

陸羽仁 BLOG 2018年9月4日

太陽能股翻身
2018/09/04 09:18:09 網誌分類: 經濟
04 Sep
美加昨日係勞動節,股市休市。

受到美國與中國以至盟友加拿大和歐盟的貿易糾紛惡化影響,德國和中港股市繼續走軟。不過,恆指昨日雖然繼續腳軟,再跌176點,但新能源股,特別係太陽能股卻大爆衝。過去

幾年,中國的太陽能產業受到歐美的反傾銷制裁和加關稅底下,低沉了好一段日子。雪上加霜的是,阿爺在今年6月發出《關於 2018 年光伏發電有關事項的通知》,2018 年度的光伏標杆上網電價(FiT)再次調降,只有光伏扶貧電站的補貼仍維持不變。同時,對各類型光伏系統都作出監管,分散式光伏只安排了10GW 左右的補貼指標;另外,暫停下發 2018 年度的地面電站指標,將使 2018 年中國全年需求大幅下滑到 31.6GW 左右,較 2017 年大幅衰退 40%。

根據 EnergyTrend 測算,全球需求將因中國市場萎縮而下滑到 92-95GW,較 2017 年衰退 5-8%,到了 2019 年才會因更多市場興起而回到 100GW 以上的水準。此外,在供應端已有擴產計畫的狀況下,今年的供過於求將因中國市場萎縮而加劇,整體價格都會呈現一路走跌的趨勢。

這樣情勢下,太陽能股價跌到令人無眼睇的地步,例如內地太陽能業龍頭保利協鑫(3800),今年1月中,股價最高見過1.48元,之後一路下滑,至上週五的0.53元,半年左右,股價勁挫了64%!

不過,可能是特朗普近期不斷出招,搞得歐盟頭暈身㷫,令到歐盟要在貿易上另闢蹊徑,與中國搞好一些關係。就在特朗普說「歐盟與中國一樣壞」之後,歐盟委員會拒絕了當地業界要延長對中國太陽能板雙反措施(反傾銷和反補貼)覆核調查的要求,宣佈於9月3日起不再延續對中國太陽能板的制裁。而中國方面,當然表示歡迎,阿爺話這是通過磋商成功解決貿易摩擦的典範,將使中歐光伏貿易恢復到正常市場狀態,為雙方業界合作提供更加穩定和可預期的商業環境,真正實現雙方產業的互利共贏。

消息一出,即時差不多變成鰔魚的太陽能股逆市大反彈,其中的太陽能龍頭股保利協鑫(3800)抽高11%,收0.59元,重上10天及20天線,成交增至1.13億股;陽光能源(0757) 亦重越10天及20天線,大升超過15%,收0.127元。

瑞信昨日發報告表示,保利協鑫上半年純利按年跌68%,符合早前盈警預期的下跌60%至70%水準,主要由於阿爺出招,令到晶圓供過於求,價格下調了20%至25%,晶圓業務表現較疲弱,而來自太陽能發電站業務的核心盈利則按年大致持平。瑞信計及將晶圓售價預期的因素後,將保利協鑫2018至2020年各年每股盈測分別下調45.5%、25.6%及19.6%。不過,由於保利協鑫股價自6月起已累跌約40%,現時估值不高,維持「跑贏大市」評級,目標價由1.5元降至1元。

保利協鑫跌至0.53元,RSI(相對強弱指數)跌至20,只低過2008年10月金融海嘯高峰時候的21,當時股價是0.43元,之後在8個月內反彈上非常超買區的86(RSI),股價為3.6元,較低位勁升8.4倍。保守一點計,RSI回升至較正常的60水準的話,股價應該回升至1元樓上,現時股價已經去到非常超賣的地步。現價買入,用10%博70%,值博率也不錯。

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