歐鎊交叉盤低風險之選
2018年10月10日
目前有不少市場人士預期美國將會陷入經濟衰退，其實今年中已有分析指出，特朗普的關稅措施會令美國陷入衰退，並提出了幾個理由。第一是會導致48,585個職位流失，而針對進口汽車及零件的關稅可能導致另外255,283個職位流失，薪酬將會下跌0.2%，若然其他國家採取反制措施，
這將令到31.4萬個職位流失，而薪酬亦將下跌0.3%。
其次，製造業在調高價格上亦出現壓力，因為根據6月份的公佈採購經理指數顯示，製造業出現生產過剩的情況。另外，哈利電單車已開始將部份工序轉至歐洲，一些小型企業亦表示，鋼鋁關稅已令公司陷入危機。
加徵關稅或致經濟衰退
提高關稅令通脹上升，雖然有分析認為保護主義不會摧毀美國經濟擴張，但將令原已預期明年放緩的經濟表現惡化，同時加劇本土通脹，令消費者物價指數(CPI)上升1個百分點。另一方面，在失業率接近紀錄低位的情況下，聯儲局將會進一步加息，商業銀行提高貸款利率，令到按揭以至學生貸款利率都會上升。事實上，筆者擔心的是特朗普正面效應將會消失，屆時市場又會炒作聯儲局快將結束加息周期，而同一時間歐盟及英國就脫歐談判可能有好消息，造就美元匯價大跌！
ECB或1月議加息時間
另一方面，荷蘭央行行長兼歐洲央行(ECB)管理委員克諾特(Klaas Knot)周一表示，ECB將不得不在1月份開始討論加息時間，而超寬鬆政策的金融相關風險則繼續上升。可以預期，ECB將會按照既定的路線圖逐步撤出超寬鬆貨幣政策，即在10月開始將每月購債規模降至150億歐羅，並於今年12月底結束購債計劃。截至9月底止，ECB藉著資產購買計劃已持有的資產額度達到25,320.98億歐羅，當中又以主權債券的額度佔比最大(20,755.21億歐羅)。
歐羅兌美元上周三跌穿1.15收市後始終未能重上該位以上，甚至是日線圖的雙頂頸線1.1526以上，短線於1.1460至1.1550形成橫行區。由於歐羅兌美元已跌穿雙頂頸線，量度下跌目標為1.1237，現時買歐羅、沽美元屬於逆市行為。然而，歐羅兌英鎊卻在小時圖出現短期轉強訊號，短線有望在0.8767觸底並展開短期反彈浪，阻力位為日線圖的頭肩頂頸線0.8848及20周SMA(0.8874)，或許是目前波動多變的市況之中風險相對較低之選。
金道集團投資研究主管
鄭廣復
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