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2018年10月10日 星期三

高山行快遞 - 高山行 2018年10月10日

高山行快遞 - 高山行 2018年10月10日


【高山行快遞】唔係齋吹!(高山行)(09/10)

2018-10-9 8:00:28


 
港股走勢氣若遊絲,餘下只有個別板塊可守,其中石油設備股便是一例,而已完成大重組的中石化油服(1033.HK) 更已建強力支持底部,在天時地利人和下,應可逆市重踏征途,先以機構投資者大手

切入的最低價1.35元為短期目標,絕非齋吹!

 
 
今年離岸資本開支自低位復甦,料對新加坡及內地油服企業有正面影響,而南韓E&C企業已見訂單增加,同期環球油氣行業上遊投資亦溫和增長約5%,料到2020及2022年將增至15%及30%,對行業板塊構成最正面直接支持。

 
中石化油服前身為儀征化纖,本業難為下,在2014年底大重組,透過母公司中石化集團將油氣服務資產注入其內大變身,轉戰海陸石油、天然氣及其他地質礦產勘勘探及開採服務。變身效應至去年上半年始有眉目,見紅幅度大大收窄,加上本業復興,今年上半年更成功扭虧為盈,大賺6.16億元(人民幣.下同),上年同期則勁蝕21.32億元,每股盈利0.034元,連隨亦令資產淨值由負變正,折為每股0.32元。

 
上半年營業額為236.5億元,按年升19.2%。中國能源供給側結構性改革不斷深化,“減煤、增油、發展氣”的態勢更加明顯,故下半年國內外油公司上遊

勘探開發資本支出將保持較快增長,油服業經營環境將持續好轉,預期下半年可進一步爭取得較好業績。

 
中績過後,集團續有大動作,包括擬將非公開發行募集資金76.38億元,向石油工程公司增資,完成後,註冊資本由40億元增至116.38億元,仍為中石化油服全資子公司。另外,旗下全資中石化國際石油工程有限公司,更與科威特石油公司(KOC)簽署了20台鑽機合同,合同額為10.6億美元,進一步鞏固其作為KOC最大的陸上鑽井承包商的地位,合同額折合去年全年營業收入的14.46%,令下半年業績表現續有所望。

 
中石化油服最觸目之處,便是去年籌備多月的大發A/H新股計劃,涉及注資80億元,其中中石化聯同中石化油服高管等,全數認購了28.28億新A股,每股作價1.7港元,餘下的42億新H股,中石化認購26億股,另國調基金則認購7.2億股,每股1.35港元,所以總體而言,中石化連年向中石化油服既注資、又現金入股總金額近400億港元,折合每股平均成本高達2.8港元,較現價高近一倍多!

 
其實,除了中石化大手切入外,由中石化油上下高管組成的齊心共贏計劃團隊,亦都認購不少新A股,並設3年禁售期。至於大手認購新H股的國調基金,則是國務院特許組成的大型私募基金,股東成員包括招商局、兵器工業集團、中石化、神華、中移動、中車、中交及金融街集團,屬全球第二大、國內最大私募股權投資基金,其中一個重責,便是專事國企重組改制,資產規模高達3,600億元!

 
  
大重組完成後,中石化穩佔A、H股共70%股權,另中信 (0267.HK) 及國調基金分控5.45%及3.79%股權,最低入股價為1.35港元,平均則高達2.8港元,所以短期先向1.35港元第一個關口追趕,並非吹水也!

 
高山行
 
 
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