陸羽仁 BLOG 2018年10月10日
釋放緊張情緒
2018/10/09 07:51:02 網誌分類: 經濟
09 Oct
美股玩過山車，美債債息上漲及意大利預算問題在開市初段引發擔憂，杜指一度跌超過200點，但上午11點半後見底回升，收漲39點，標普和納指連續三個交易日下跌；特斯拉下挫4.35%，報250.56美元。
人民幣昨日夜市再跌，在岸人民幣日間收盤跌破6.91，創一年半新低，夜間盤中曾跌破6.93，創近兩個月新低；離岸人民幣昨夜也曾跌破6.93，日內跌逾400點子，但到紐約尾盤收復6.92關口。騰訊在美國ADR曾再插，但後來隨美股反彈，收市折合301.4元，比香港收市升0.8%。
阿爺在國慶假完結前大幅降準，但效果不似預期，上證綜指仍跌3.7%，內地證券界紛紛解讀死因。
中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫看來，有兩個背景需要注意。一方面，國慶日期間，國際金融市場動盪在進一步加劇。國慶長假期間，納斯達克指數上周累跌3.2%，創3月以來最大單周跌幅，全球避險情緒升溫。另一方面，美國10年期國債收益率繼2011年以來首次突破3.2厘，全球美元流動性緊缺進一步加劇，新興市場國家貨幣面臨持續貶值壓力。10月5日，離岸人民幣已經跌破6.9兌1美元關鍵水平。
王有鑫話，人行為穩定市場情緒，選擇在開市的前一天推出政策，雖然從結果上看並不理想，但這更多是市場緊張情緒的釋放。降准只是緩解而非從根本上消除市場緊張情緒，從歷史經驗看，降准後的第一個交易日股市出現下跌，也是正常反映。預計在短期調整壓力釋放後，降准的利好政策將支撐股市回歸理性水準。從中長期經濟增長角度看，中國也一直有降准的需求，需要釋放流動性支撐實體經濟的發展。
本次降准在市場的意料之中，那麼年內是否將再迎降准？王有鑫認為，降準將是大概率事件，即使年內不降准，預計未來也將進一步降准。12月美聯儲預計還將加息，如果美國長期國債繼續飆升，美元指數繼續上漲的話，會為國內流動性帶來一定壓力。從內外部的需求來看，還是有降准需求的。
「緊張情緒的釋放」沖銷了降準的利好，從內地股市的動態而言，在國慶前，內地股市依靠權重股的拉抬，升得過猛，但大股強、中小股弱的情況已十分明顯，股市上行本來已有些力不從心，本身就存在回吐的需求。而在國慶長期期間，週邊市場重挫，股市壓力頗大。而周一復市陸股通北上資金主要也是沽早前升得多的權重股，因為外圍跌了內地未跌夠，北上資金就力沽減倉，預計未來一段短時間北上資金會增持現金觀望。
內地後市除了看人仔走勢外，內地證券界認為下方支撐也較為牢固，上證綜指現價2716點，仍可繼續看好早前2644點見底以來的反彈行情，認為目前回吐是反彈趨勢中的良性調整，預計調整之後經逐步止跌回升，依舊保持反彈趨勢。
如內地股市企得穩，港股也會企定，風險因素仍要看人仔在降準後能否止住跌勢，若人仔連續急插就有險情。
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