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2018年10月10日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2018年10月10日



拉闊投資 - 曾廣標 2018年10月10日


鷹美擬收購拓內銷
2018/10/10 04:12:42 網誌分類: 經濟
10 Oct          中美貿易戰仍在升級之際,大部份出口商變得審慎,在擴張業務之際會審時度勢。以產銷名牌運動服為主的鷹美(2368),產品既外銷至世界各地,亦有在中國內銷。

          日前,公司宣佈與賣方簽署備忘錄,可能收購在湖北生產運動服的工廠,但由於仍要進一步商討,預期11月底才可拍板。

          這項公告在上周五午市休息時發表,鷹美股價下午逆市上升,但到本周未能保持升勢,反映市場對在這個時勢擴張在內地業務有疑惑。

          除了在汕頭和江西設廠外,鷹美在印尼和越南都擁有廠房,因此,雖然貿易戰令鷹美部份銷往美國的服裝列入制裁名單,但由於是在印尼生產,故仍然不受關稅影響。

          鷹美主要夥伴是美國運動名牌Nike,此外亦包括其他美國品牌。鷹美早已在中國以外佈局,夥伴們應無後顧之憂,不怕特朗普亂加關稅,可放心下單。

          由於全球對運動服需求持續增加,令鷹美定單早已接得盆滿缽滿。在今個年度,筆者預期盈利和股息仍有穩定增長,由於股價已隨大市從高位回落,令鷹美息率超過九厘,預期本年度息率更可望超過10厘,是頗為值得長期持有的高息股票。

        息率有望突破10厘
          鷹美打算在內地增加生產線,反映中國對名牌運動服需求正在增加。現時鷹美的內地廠房,主要是滿足中國市場需要,而在東南亞的廠房則出口至世界各地。

          現時中國政策並沒有針對美國企業,反而鼓勵它們增加在中國投資。早前Nike基本上已結束本身在中國的廠房,轉而加強與鷹美等主要夥伴,合作拓展中國業務。從鷹美動態來看,Nike以至其他美國名牌運動服,在中國仍是頗受歡迎,未受貿易戰影響。

          然而,未來亦很難保證美國品牌,在中國銷情長期不受影響。事實上,網上不時傳出要抵制美國貨,雖然這只是少數人意見,亦得不到中國當局支持。然而,如今後貿易戰進一步惡化,中國民間或會變得群情洶湧,而特朗普也會進一步迫使美企遷回美國生產。屆時,鷹美的擴廠大計便可能變得過份急進。在收購計劃未公佈細節前,小股東宜留意進一步發展。

        曾廣標
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