曾淵滄專欄 2019年4月18日
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曾淵滄專欄：周期股吼國壽江銅 - 曾淵滄
國壽的憧憬是未來大反彈。資料圖片 適中字型 較大字型
中國上季經濟增長6.4%，好過預期，現在很明顯內地A股的升勢比港股強。若A股走強，中國人壽（2628）也該有不錯的憧憬，目前國壽市盈率（P/E）高，股息率低，但近一段日子，股價反彈力很強，可見投資者看的是未來的利潤而不是今天。A股回升會協助國壽擴大利潤。內地經濟改善會為國壽增添壽險生意，買壽險就是投資，壽險的生意與股市表現掛鈎。
國壽的憧憬是未來大反彈，另一隻我的長期愛股友邦（1299）的憧憬更大，那是正式打入中國市場，目前友邦股價已經是年年創新高。中美貿易戰令到中國開放保險市場，友邦已經先行先試，進入中國內地市場，將來必定撈得風生水起。友邦與國壽，一隻是穩定地不斷向上，不斷創新高，另一隻是波幅巨大的周期股，如果你善於捕捉周期，有能力低買高賣，周期股可能更有吸引力。
經濟放緩，資源的需求也放緩，經濟回暖，資源的需求也增加，價格也回升，資源股也靜靜地回升，原來江西銅（358）已經靜靜地升近52周高位，過去幾天更是經常逆市上升。一向以來，江銅是一隻周期性很強的股，跌得重，升得勁，股價的高低決定於利潤，利潤的高低決定於銅價，銅價則決定於經濟發展，因此，GDP好過預期也會令銅價漲幅高過市場預期，可支持江銅股價。不過，也不是所有資源股都升跌同步，資源股的股價除了受資源價格影響之外，也受企業管理效益影響。此外，運輸費也是資源供給的主要成本，因此，不同地區的水泥股的股價表現也往往不一樣。
曾淵滄
財經評論員
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