生意淡薄 狙擊博一博2019年11月25日
上星期恒指跟隨阿里巴巴(9988)
招股同中美貿易談判消息上上落落，收報26595點，全周走高268點；國指則報10506點。 由於中美兩國元首經過一輪隔空過招，先後對簽署首階段貿易協議先後展示積極態度，美股上周最後造好，杜瓊斯指
數周五扭轉前3天跌勢，收市漲109點，報27875點，標普500指數上漲6點，報3110點，納斯達克指數收高13點，報8519點。
貿談消息太過反覆，在正式決定簽約前，大家都不敢過份相信官員的言論，美股對利好說法反應比港股以至A股明顯，說明美股市底現時仍然比較強。
阿里上市 騰訊風頭減弱
港股焦點除了外圍市況，另一個就係阿里招股完成，散戶申請1手中籤率80%，要5手先至能夠穩中1手。阿里即將掛牌，多了這隻大股後，投資者選擇增多，對股王騰訊(700)
有搶客作用，要買科網股不一定要買騰訊。係呢個形勢下，上周五仲出現一個現象，就係另一隻科網大股美團(3690)炒季績較市場預期好，推高股價破頂，曾飆12.62%高見103.5元，收升6.7%收造98.05元，成交金額74.97億元，佔港股成交逾11%，成為交投榜榜首，而且比次位之股王騰訊多逾一倍，可見市場焦點逐漸分散，特別係騰訊近年業績始終倚賴遊戲收入，缺乏突破，炒作動力慢慢減弱。 飛鶴上市7日即被狙擊
阿里由美國來香港第二上市受歡迎，另一隻曾在美國掛牌的內地奶粉生產商中國飛鶴(6186)
就同人不同命，掛牌後股價破底，呈現弱勢。上星期五開市前停牌，揭開了弱勢謎底，原來有人狙擊。獨立會計研究機構GMT Research發佈報告中國飛鶴收入增長強勁，且手頭有大量現金，自由現金流入已累積約60億元人民幣，現金，相當於營業收入51%左右，惟過去5年中未曾派息，是典型欺詐特徵，懷疑集團現金受困，或偽造部份現金。 該公司又質疑，中國飛鶴2013年被私有化後，至最近來港上市，短短數年變身為高端奶粉龍頭，市場份額達25%，營業收入增速和高利潤表現出色，相比同業，2018財政年度運盈利潤率為26%、生產資產回報率為165%，屬市場前5%。當中2016至2018財政年度，收入增長兩倍，稅前盈利增長五倍多，屬下高端產品Astrobaby銷售高速增長，短短兩年內增長七倍。簡單而言，就是覺得公司業績好到不能令人入信。
面對質疑，中國飛鶴發表聲明回應GMT的狙擊報告，強調運營始終堅定遵循合規、道德和誠信標準，本著為投資者負責的態度，申請臨時停牌，以最大限度保護投資者的利益。
中國飛鶴上市僅七日，即被沽空機構狙擊，股份停牌前插到6.28元，比招股價7.5元下跌近18%。睇番今次狙擊安排，似乎有點奇怪，因為飛鶴上市時間短，而且不是炒得好熱，現時公司股份有65%在主席等管理層手上，摩根士丹利持有18%，街貨比例不高。GMT自己亦承認，中國飛鶴不一定存在虛假收入，只是無法找到令人信服的理由來解釋集團快速轉型。係咁環境下出手狙擊，現在股份停牌，跟住鬥法鹿死誰手都好難講。
卡森復牌股價夾一夾
過去，沽空機構出手多數有斬獲，但現時多了人這樣搵食，有時都會被人夾番轉頭。早前殺人鯨資本指控卡森(496)
是一家汽車皮革及家具生產商，但早在三年前已將最好的業務出售予董事長女兒，通過低報出售業務的收入和利潤，矇騙投資者洗劫公司，公司股價因此急插90%，上周五卡森強烈否認殺人鯨資本指控後復牌，股價一度急彈6.03倍，高見3.2元，最後收飆4.78倍報2.63元。現時大市上上落落，生意有點淡薄，於是不如賭博，大鱷都要冒險先搵到食。 西九地王行情冷 新地或成死雞王
西九龍高鐵站上蓋商業地王上星期截標，合共只收到3份標書。市場人士估計入標財團競出低價，期望可以成為死雞王。
西九級地王最初市估值高達800億元，其後財團潑冷水，中標價愈估愈低。西九地王位於高鐵站上蓋，地理位置具戰略性，最高可建樓面約316萬方呎，肯定係巨無霸級甲廈，但由於政府規定項目建成後不可分拆出售，只可全幢大出售；加上中標發展商須興建綜合車站出入口及有蓋行人天橋等設施，能夠有實力投資的財團屈指可數，自然影響估價，故此招標前每方呎樓面地價估值跌至約1.2萬元至1.5萬元，估值介乎逾300億元至474億元，與最先估值2、3萬元一呎相去甚遠。
地理位置具戰略性
地王投資額驚人，而且不易套現，在時局動盪下，只有長實(1113)
及新地(016) 夠膽獨資出手。 另外華置(127)
、恒地(012) 、利福(1212) 、信置(083) 與九龍倉(004) 就合組財團入標。市場就估大家出價都不會進取，好有可能都係平平地希望執筍貨。 財團不出高價，政府有可能拒絕賤賣收回，如果政府照賣，市場現在稍為看高新地一線，主要係集團在毗鄰有ICC項目，長實優勢則是手頭銀彈最充足。至於合組財團以往未曾合作過，如果成事就係全新組合的死雞王。
陸羽仁
陸羽仁周記 - 陸羽仁 舊文
來源 source: http://hdfin.stheadline.com