期權製性 - 金槽 2020年3月3日
金槽:高引伸波幅下兩期權策略
金槽:高引伸波幅下兩期權策略
【專訊】由於新型冠狀病毒蔓延引發全球金融市場震盪,美國股市上星期的表現為2008年金融海嘯以來最差。標普500指數5天內重挫11%,道瓊斯工業指數跌至2019年6月以來的最低水平,只是10天時間便抹去過去9個月升幅,美國股市市
值蒸發近3萬億美元。過去年多時間為了3000億美元的貿易逆差,中美經過許許多多的風雨,最終達成第一階段貿易協議,想不到迎來新冠疫情,全球股票大震盪。
恒指引伸波幅由17拉升到32.7,升了15.7點,市場預期恒指會有額外的15.7%跌幅,當然這並不一定會100%發生,可以假設是一個標準差或68%概率的事件。期權莊家開出的價格,就是反映預期後市波動的幅度。以恒指今年高位29,175點及低位25,989點計算,幅度只是10.9%,或者是額外的4.8%跌幅約1400點到24,500點水平。
不宜開太多Short Put
個別股票也可利用引伸波幅決定目標價,例如阿里巴巴(9988)的引伸波幅約31,表示一季調整15.5%是一個標準差的概率,如果從高位227.4元計算,想要撈底也不用心急,可等227.4元回調15.5%或目標價192元。如果懂得用期權Short Put,可部署3月192.5元Short Put收取約5元期權金,1個月回報2.5%或年利率30厘也算吸引,因打和價是192.5元-5元=187.5元,有實力接貨可算是合理價。阿里巴巴期權策略Short Put接貨策略,可等每次股價回調10%做約10元價外期權,如股價回調15%,可做Short Put 5%及Long Call 5%價外。
即月事即月了 盡量做即月倉
當高引伸波幅出現,通常不會很快便會回到正常水平,因期權莊家不想讓Short Call淡倉太快獲利追沽,也希望做了Short Put的不夠按金持倉,被迫止蝕離場,所謂挾淡倉。所以當引伸波幅抽高,期權策略是第一要禁新開太多張數的Short Put想賺時間;第二即月事即月了,在月中前盡量做即月倉,20號之後才考慮下月倉。
另外昨天3000點價外的24,000點PUT非常活躍,期權金高低位見202點及367點,單日波幅相差44%之多。最近見25,000點PUT及24,000點PUT非常活躍,表示有期權操盤手認為3月趨勢向下,但24,000點可守,當反彈時Long Put 25,000點、回調時Short Put 24,000點。期指如跌穿25,000點可以拆倉套利。
[金槽 期權製性]
金槽:高引伸波幅下兩期權策略
【專訊】由於新型冠狀病毒蔓延引發全球金融市場震盪,美國股市上星期的表現為2008年金融海嘯以來最差。標普500指數5天內重挫11%,道瓊斯工業指數跌至2019年6月以來的最低水平,只是10天時間便抹去過去9個月升幅,美國股市市值蒸發近3萬億美元。過去年多時間為了3000億美元的貿易逆差,中美經過許許多多的風雨,最終達成第一階段貿易協議,想不到迎來新冠疫情,全球股票大震盪。
恒指引伸波幅由17拉升到32.7,升了15.7點,市場預期恒指會有額外的15.7%跌幅,當然這並不一定會100%發生,可以假設是一個標準差或68%概率的事件。期權莊家開出的價格,就是反映預期後市波動的幅度。以恒指今年高位29,175點及低位25,989點計算,幅度只是10.9%,或者是額外的4.8%跌幅約1400點到24,500點水平。
不宜開太多Short Put
個別股票也可利用引伸波幅決定目標價,例如阿里巴巴(9988)的引伸波幅約31,表示一季調整15.5%是一個標準差的概率,如果從高位227.4元計算,想要撈底也不用心急,可等227.4元回調15.5%或目標價192元。如果懂得用期權Short Put,可部署3月192.5元Short Put收取約5元期權金,1個月回報2.5%或年利率30厘也算吸引,因打和價是192.5元-5元=187.5元,有實力接貨可算是合理價。阿里巴巴期權策略Short Put接貨策略,可等每次股價回調10%做約10元價外期權,如股價回調15%,可做Short Put 5%及Long Call 5%價外。
即月事即月了 盡量做即月倉
當高引伸波幅出現,通常不會很快便會回到正常水平,因期權莊家不想讓Short Call淡倉太快獲利追沽,也希望做了Short Put的不夠按金持倉,被迫止蝕離場,所謂挾淡倉。所以當引伸波幅抽高,期權策略是第一要禁新開太多張數的Short Put想賺時間;第二即月事即月了,在月中前盡量做即月倉,20號之後才考慮下月倉。
另外昨天3000點價外的24,000點PUT非常活躍,期權金高低位見202點及367點,單日波幅相差44%之多。最近見25,000點PUT及24,000點PUT非常活躍,表示有期權操盤手認為3月趨勢向下,但24,000點可守,當反彈時Long Put 25,000點、回調時Short Put 24,000點。期指如跌穿25,000點可以拆倉套利。
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