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2020年5月15日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2020年5月15日

談國論企 - 黎偉成 2020年5月15日


《談國論企-黎偉成》社會融資4月份續倍增挺經濟

《談國論企-黎偉成》社會融資4月份續倍增挺經濟

  《談國論企》中國的社會融資規模增量於2020年4月份挺續3月份之倍增,受惠於金融

機構明顯增加對實體經濟發放的人民幣貸款的同時,企業債券、政府債券淨融資和非金融企業境

內股票融資等項目皆

有改善,顯示復工復產使經濟社會瞬轉活躍亦加強融資的需求。我重申:政

府「外防輸入’和「內防反彈’的政策得以貫徹落實和達效,相信經濟在餘下三個季度會重現穩

中有進發展佳態。
 
*企業及政府債券淨融資受高度認受*
 
  來自中國人民銀行所發布的《社會融資規模增量統計數據報告》顯示,全國社會融資的總規

模的增量於2020年4月份達3﹒09萬億元,相對於2019年同期的1﹒36萬億元,多

增1﹒42萬億元或1﹒27倍,連同3月的增量5﹒79萬億元同比飆升1﹒37倍,二連倍

升,相對於1-3月份累計增量11﹒08萬億元同比增長提升至13﹒2%,和1-2月份5

﹒29萬億元增5﹒88%,有十分明顯的提升。此因國務院在2月11日因「本輪疫情流行高

峰期已經過去」、「切實造好各項防控工作」作「有序推進企業復工復產」,而中大企的復工率

於3月26日所達96﹒6%,較2月底時高17﹒7個百分點,而金融機構作出相應積極配合


  要指出者,為社會融資規模中的主要項目於2020年4月份仍出現有進和有退的現象。

  (甲)有進者,當然是最重要的(一)對實體經濟發放的人民幣貸款期內達1﹒62萬億元

,較2019年4月份8733億元多增7506億元或85﹒5%,乃如我曾言人行力促金融

機構:「在新冠狀肺炎疫症擴散得到阻斷後對企(事)業單位精準安排復工復產的強力支持」,

和「相信在保企業、穩就業、促消費等政策推動底下,有利於國民經濟減低所受肺症的損失,甚

至達致穩中有進發展的政策預期」。
  難得的是以債券形式的融資相當旺盛,特別是(二)企業債券淨融資,於2020年4月份

增量淨額577億元,完完全全扭轉2019年同期淨減少357億元之況。此為股份公司而在

中國有一部分屬非股份公司發債,通常是依照法定程序發行和約定在一定期限內還本付息的債券

,獲金融機構積極支持特別是非股份公司的企業機構債券融資,當為良佳啟示。

  和(三)政府債券淨融資,於2020年4月份的增量3357億元,較上年同期多增

1076億元或99﹒9%,連同一季度累計達1﹒58萬億元同比增加6322億元或

1﹒93倍,此項有如斯大幅變化,乃因人行於2019年12月份起將「國債」和「地方政府

一般債券」納入社會融資規模統計,與原有「地方政府專項債券」合併為「政府債券」指標,指

標數值為托管機構的托管面值,比較基礎不同,但亦屬佳況。

  (四)非金融企業境內股票融資是月達315億元,較上年同期多增53億元或20﹒2%

。2019年4月份少增271億元至僅262億元或,因滬深股市亦發揮相對重大的市場融資

作用,可見社會融資開始較為多元化。
 
*委托貸款少減顯社會融資似全面發展*
  
  和(四)信托貸款增量23億元,相對於1-3月尚減130億元,可以接受。信托貸款為

受托人接受委托人的委托,將委托人存入的資金,按指定的對象、用途、期限、利率與金額等發

放貸款,和負責到期收回貸款本息的一類金融服務,而委托人在發放貸款的對象、用途等方面有

充分的自主權,又可利用信托公司在企業資信和資金管理方面的優勢,增加資金的安全性,以提

高資金使用效率。
  至於(乙)有降者,為委托貸款,減量即使達579億元,惟相對於2019年之數少減

618億元或31﹒69%。委托貸款由委托人提供合法來源的資金,而委托業務銀行會根據委

托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率代為發放、監督使用,並協助收回的貸款業務;

委托人通常政府部門、企業單位,亦有個人,本屬可靠性和穩定性相對頗高的融資,政府應該作

出支持。《資深財經評論員 黎偉成》
(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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