《談國論企－黎偉成》製造業出口新單６月急升續擴產
《談國論企－黎偉成》製造業出口新單６月急升續擴產
《談國論企》中國製造業採購經理指數ＰＭＩ的出口新訂單於２０２０年６月大幅回升，使
新訂單、生產持續擴張，顯示復工復產穩企業、保就業和收入，使以消費零售為主內需徐徐改善
又回過頭來挺經濟
基本回復穩中有進發展。但新冠狀肺炎惡疫ＣＯＶＩＤ－１９使美、歐等地經
濟處下行甚至有衰退威脅，料中國製造業的出口前景仍差，只能繼續靠內需。
＊內需續支持可抵外需嚴重不足＊
來自由或國家統計局的最新資料，中國製造業經理採購指數於２０２０年６月份所達
５０﹒９（見表），環比增長０﹒３個百分點，是僅次於３月的５２而為２０２０年上半年第二
高的月份，而３月份有快速的反彈，不僅受惠於精準有序復工復產，更因新冠狀肺炎惡疫爆發使
２月份因全國多地封關底下使ＰＭＩ跌至３５﹒７的低水平，而出現如斯巨大的環比增長。更重
要的是，ＰＭＩ僅於２月份明顯收縮後，最近４個月皆處輕微擴張水平，不差矣。
製造業的生產和經營有持續性的改進之說，可印證於多個方面，特別惹人注目的是（一）訂
單，其中（Ｉ）出口新訂單，分類指數於２０２０年６月份達４２﹒６，環比上升７﹒３個百分
點，較５月份升１﹒８個百分點僅達３５﹒３之況，大有改進，與臨界點５０的距離由上月份的
低１４﹒７個百分點，拉近至約７﹒４個百分點，基本擺脫嚴重收縮之情；此亦較２０１９年６
月份的４６﹒３低３﹒７個百分點，可見中國製造業所生產的商品外銷面對的壓力稍見緩和，尚
未再擴張。
和出口相關的（ＩＩ）進口訂單於６月份環比及同比分別增２﹒３個百分點和０﹒２個百分
點，也只是處４７，（ＩＩＩ）在手訂單４４﹒８的環比及同比則增０﹒７個百分點和０﹒３個
百分點；二者較臨界點５０低分別３個百分點和５﹒２個百分點，仍然處於收縮水平，有待改善
。
問題是世界各地疫情及經濟仍存巨困，故中國製造業的出口新訂單在未來一段時間重要的是
（ｉ）美國經濟續惡疫衝擊。特朗普一意匆匆重啟社會經濟和活動，到６月底時美國已有逾半的
州份的確診及死亡人數再爆升，對當地社會以至經濟造成十分嚴重的負面威脅和壓力；（ｉｉ）
歐洲的疫情及經濟亦未見好轉。
但（ＩＶ）製造業的整體訂單，也只能夠是依靠內需：分類指數於２０２０年６月所達
５１﹒４，不僅環比增長０﹒５個百分點和同比高１﹒８個百分點，而且較出口新訂單同１月份
之數４２﹒６高凡８﹒８個百分點之普，既然出口仍然收縮，故整體訂單之擴張也就依靠內需矣
。
內需轉強亦使（二）ＰＭＩ的生產分類指數，仍然保持擴張態勢：於２０２０年６月份達
５３﹒９環比增０﹒７個百分點，連同５及４月份月份環比分別跌０﹒５個百分點和０﹒４個百
分點，以及３月增３﹒２個百分點，反映出製造業生產反覆中的基調是不錯的；尤其是２０２０
年６月份之數較２０１９年同期的５１﹒３高２﹒６個百分點，便由是可見一斑矣。
＊製造企業對前景保持審慎樂觀＊
須注意的問題，為（三）生產成本和銷售價格再現壓力，因（１）主要原材料購進價格分類
指數期內的５６﹒８環比增長５﹒２個百分點，連同５月份５１﹒６飆升９﹒１個百分點，連續
兩個月皆急劇提升，並使（２）出廠價格分類指數於６月份達５２﹒４和環比回升３﹒７個百分
點，而５月份４８﹒７環比升６﹒５個百分點，由上月之漸近臨界點５０重返此一水平上方，反
映出製造業的出廠價受以原材料購進價的壓力日見明顯。
但（四）製造業的生產經營活動預期指數，於２０２０年６月份即使達５７﹒５，環比卻稍
為回落０﹒４個百分點，與５月份達５７﹒９環比回升３﹒１個百分點比較，略見遜色，但製造
業企業對業務前景仍然相對審慎樂觀，乃不錯的現象。《資深財經評論員 黎偉成》
（ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ）
中國製造業採購經理指數（ＰＭＩ）
指數 月環比（個分點）
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６月╱２０２０ ５０﹒９ ＋０﹒３
５月╱２０２０ ５０﹒６ －０﹒２
４月╱２０２０ ５０﹒８ －１﹒２
３月╱２０２０ ５２﹒０ ＋１６﹒３
２月╱２０２０ ３５﹒７ －１４﹒３
１月╱２０２０ ５０﹒０ －０﹒２
１２月╱２０１９ ５２﹒２ 持平
１１月╱２０１９ ５２﹒２ ＋０﹒９
１０月╱２０１９ ４９﹒３ －０﹒５
９月╱２０１９ ４９﹒８ ＋０﹒３
８月╱２０１９ ４９﹒５ －０﹒２
７月╱２０１９ ４９﹒３ ＋０﹒３
６月╱２０１９ ４９﹒４ 持平
５月╱２０１９ ４９﹒４ －０﹒７
４月╱２０１９ ５０﹒１ －０﹒４
３月╱２０１９ ５０﹒５ ＋１﹒３
２月╱２０１９ ４９﹒２ －０﹒３
１２月╱２０１７ ５１﹒６ －０﹒２
１２月╱２０１６ ５１﹒４ －０﹒２
１２月╱２０１５ ４９﹒７ ＋０﹒１
１２月╱２０１４ ５０﹒１ －０﹒２
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
資料來源：中國物流與採購聯合會（ＣＥＬＰ）及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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