《真知灼見－溫灼培》油價後向還看產油國延長減產意欲
《真知灼見－溫灼培》油價後向還看產油國延長減產意欲
《真知灼見》紐約期油重上４０美元水平之上並非無因。首先油組的大規模減產，每日減產
９７０萬桶石油。也有消息指有美國頁岩石油龍頭企業也要申請破產保護。這一切在供應層面上
為油價帶來不
少支持。至於在需求層面也有好消息，例如全球經濟重啟後環球經濟明顯見改善，
當中最為突出當然是中國的經濟。於過去周末公布數據，中國６月份財新服務業採購經理指數重
上５８﹒４指數點，這是自２０１０年４月以來最高。回觀５月份該數字也只為５５。現市場估
計中國第二季ＧＤＰ將有望按年增長２﹒６％。如屬實這將遠高於首季的１﹒２％年增長（中國
首季ＧＤＰ按季為收縮６﹒８％）。當然，在一切利好消息背後，我們也不能忽略疫情的發展，
例如美國最新每日確診人數超越５萬，而北京也不斷出現零星的個案等也可能拖慢中國及美國的
經濟復甦，不利於油價。最後要留意，油組與非油組的每日減產９７０萬桶協議將於７月底結束
。如產油國不再延長減產行動，油價往後隨時無以為繼。
＊油組＋減產協議７月底結束＊
回觀本周市場焦點。本周起，美國企業將陸續公布次季業績。隨全球經濟於６月開始重啟，
及近期所見中國及歐洲公布的經濟數字尤其令人鼓舞，市場普遍預期全球經濟理應於第二季見底
。所以美國第二季業績料將被用作衡量一個最差情況，並用以預視第三季經濟所可能出現的反彈
力度。假使美國第二季業績非預期般弱，提防整體資產價格，包括環球股市、商品及商品貨幣等
均能看高一線。議息會議方面，本周二（７日）澳洲央行將議息，維持所有貨幣政策不變是意料
中事，重點看澳央行會否對靠近７０美仙的澳元匯價出言阻止。
＊歐盟大會本月１７及１８日舉行＊
美元方面，美匯指數已連續三星期於同一２００點範圍內波動走勢可謂相當沉悶，而期間歐
元亦差不多出現同一情況。在本月１７及１８日的歐盟大會前，相信沉悶的日子不會有太大改變
。歐盟大會重點當然要看以德法意西為首的歐盟四大國，能否成功逼使以荷蘭為首的北歐四小國
就範，接受共同發債及共同分配資源的方案。惟當有關方案獲通過，歐盟才能向財政統一邁進。
待財政得到統一後歐盟才能強大，歐元才能真正進入上升軌。
《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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