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2022年4月8日 星期五

談國論企 - 黎偉成 2022年4月8日

談國論企 - 黎偉成 2022年4月8日


《談國論企-黎偉成》製造業3月份生產新訂單均收縮

《談國論企-黎偉成》製造業3月份生產新訂單均收縮

  《談國論企》中國製造業的生產於2022年3月份的生產及新訂單皆出現明顯收縮,顯然

受困國內外疫情反覆、經濟發展不穩定等困擾。美國未肯收歛其推手弄出的烏克蘭惡局,甚至聯

群結社「制裁」俄

羅斯,使環球能源、資源、糧食等供應面對短缺和價格上升壓力,加上世界各

地供應鏈短缺、海上運輸因惡疫陷嚴重樽頸,使包括中國在內的世界經濟有下行威脅。相信中國

會力促能源、原材料等穩產穩供,力促內需,穩住經濟陣腳。

 
*美推手烏國亂局進一步削弱世界經濟和需求*

 
  來自中國國家統計局所發布的最新數據,製造業經理採購指數PMI於2022年3月份有

全面明顯逆轉:所達49﹒5(見表),不僅環比大幅回落0﹒7個百分點,更是自2021年

10月份的49﹒2和9月份的49﹒6約半年以來的再陷低於臨界點50劣況,而這期間4個

月的擴張,也只是較臨界點高0﹒1至0﹒3個百分點的擴張,可見製造業存困不輕。

  要注意的,是(一)製造業的接單情況,有頗為明顯的逆轉:(I)新訂單分類指數於

2022年3月份僅達47﹒2,環比大幅減少1﹒8個百分點,完全抹去2月份飆升1﹒4個

百分點的增幅,所達之數更是比1月份的49﹒3有更顯著的收縮。由是PMI在2022年一

季度的3個月中有2個月均出現收縮,對全國規模以上工業企業增加值有欠佳影響,亦對是季的

國內生產總值GDP可能產生一定的壓力。
  稍為具體的看製造業接單收縮,因由乃(II)出口新訂單指數47﹒2,環比回落1﹒8

個百分點,加上2月份49環比升0﹒6個百分點和1月份升0﹒3個百分點僅為48﹒7,反

映出製造業首季在境外的接單情況存困不輕。此因美國以至歐亞若幹國家採取‘躺平主義’,遂

重啟經濟後,疫情不斷加速惡化,當地的進口商減低訂貨顯憂,對包括中國在內的各地出口商的

訂單,當然有相當重大的負面影響。
  正正因為出口情況逆轉,故(III)進口新訂單分類指數於是月份回落1﹒7個百分點至

46﹒9,深化收縮之況;連同2月份升1﹒4個百分點至48﹒6,和1月份跌1個百分點至

47﹒2之數,三個月皆處臨界點之下的收縮狀況,為製造業的另一憂慮。

  但(IV)在手訂單於月份環比回升0﹒9個百分點至46﹒1,和2月份升0﹒6個百分

點而為45﹒2,仍然在臨界點之下掙紮。
  此使製造業的(二)生產,受到嚴重的負面影響:分類指數於2022年3月份環比回落

0﹒9個百分點,至49﹒5的低於臨界點的收縮水平。2月份為50﹒4環比回落幅度持平於

1月份的0﹒5個百分點。
  更重要的問題,為(三)生產成本和銷售價格持續急劇回升,削弱製造業在境內、外市場的

競爭能力,對生產、經營與回報等方面,都有相當程度的負面影響,其中(1)主要原材料購進

價格,分類指數於2022年3月份達66﹒1,環比居然上升6﹒1個百分點,而2月份增

0﹒6個百分點處較快增長的60,和1月份環比更大幅增長8﹒3個分點至56﹒4,扭轉

2021年12月份則回落4﹒8個百分點至臨界點以下的48﹒1之況。製造業的生產成本之

回升,乃受困於國際能源資源價格明煩回升,海陸空運輸樽頸日甚等因。

 
*原材料購進及出廠價格續升削弱競爭力*
 
  投入產品價格持續不斷上升,對(2)製造業的出廠價格分類指數,亦造成日益沉重壓力:

於是月份環比回升2﹒6個百分點至56﹒7,而2月份更升3﹒2個百分點至54﹒1,此使

製造業的競爭力不斷削弱,當非佳象。
  凡此,皆使(四)製造業的生產經營活動預期,於2022年3月份僅為55﹒7,環比回

落整整3個百分點,結束四連升:(i)2月份升1﹒2個百分點至58﹒7和(ii)1月份

為57﹒5環比增長3﹒2個百分點,(iii)2021年12月份54﹒3環比升0﹒5個

百分點及(iv)11月升0﹒2個百分點至53﹒8,足見行業對現況及前景之憂。

  我要重申,中國的製造業仍然面對頗不少嚴重的問題,最新為:美國推手的烏局,有針對性

的壓制俄羅斯和「不同意識形態」,使俄烏頓減出口能源資源農產品;國際政經面對更大壓力;

而原有的負面因素為:美國、歐洲等世界各地期內疫情受新變種病毒Omicron衝擊變得更

為惡劣,國際經濟反覆走扁之壓難免;加上環球生產供應鏈紊亂,其中最嚴重者為美國限制芯片

輸華,造成芯片減供價升,不宜掉以輕心。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
     中國製造業採購經理指數(PMI)

     ================

            指數  月環比(個分點)

  -----------------------

  3月╱2022  49﹒5   -0﹒7  

  2月╱2022  50﹒2   +0﹒1  

  1月╱2022  50﹒1   -0﹒2  

  12月╱2021 50﹒3   +0﹒2  

  11月╱2021 50﹒1   +0﹒9  

  10月╱2021 49﹒2   -0﹒4  

  9月╱2021  49﹒6   -0﹒5  

  8月╱2021  50﹒1   -0﹒3  

  7月╱2021  50﹒4   -0﹒3  

  6月╱2021  50﹒9   -0﹒1  

  5月╱2021  51﹒0   -0﹒1  

  4月╱2021  51﹒1   -0﹒8  

  3月╱2021  51﹒9   +1﹒3  

  12月╱2020 51﹒9   -0﹒2  

  12月╱2019 52﹒2    持平   

  12月╱2018 49﹒4   -0﹒6  

  12月╱2017 51﹒6   -0﹒2  

  12月╱2016 51﹒4   -0﹒2  

  12月╱2015 49﹒7   +0﹒1  

  -----------------------

  資料來源:中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心

  資料整理:黎偉成
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