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2022年4月8日 星期五

陸言堂 - 陳永陸 2022年4月8日



陸言堂 - 陳永陸 2022年4月8日


《陸言堂-陳永陸》港股缺明確方向,聖諾醫藥(2257)可留意

《陸言堂-陳永陸》港股缺明確方向,聖諾醫藥(2257)可留意

  《陸言堂》經過3月份的大幅波動後,踏入4月份港股似乎沒有明確的方向,20天平均線

有不錯的支持,但似乎沒有動力收復50天平均線的阻力。當然,投資者正在等待利好消息,當

中包括人行何時「放水」,又或者中概股被美國除牌的陰霾何時可以解決,都是市場關注的重點

,相信在這些問題明朗前,又或者內地疫情真正穩定後,港股才可望再度上試50天平均線甚至

23000點的關口。
 
  在美掛牌的中概股近期因為政策原因,成資本市場的主要沽售對象,不過由於中美之間都希

望解決有關問題,加上中美之間都要為經濟增長努力,所以中美的關係反而有破冰的機會。故此

,分別在中美兩地擁有研發中心、產銷資源的公司,其實未來的發展空間仍然十分理想,而且不

少於兩地開展的臨床試驗,也是分別開來各自進行,這對後續新藥商業化上市的確定性得到不少

保障,其中聖諾醫藥-B(02257)便具備有關條件。

 
  基於RNA(包括RNA幹擾(RNAi)和信使RNA(mRNA))治療學的發展正處

於一個新時代的曙光,相信其有潛力作為從根本上改變患者治療結果的治療方法,而與傳統的化

學藥物和生物藥物不同,基於RNA的療法可以帶來細胞內治療效果,從而使它們更加精準和高

效的實施靶向治療。例如,針對Covid-19的mRNA疫苗表明基於RNA治療方法可以

快速開發,並且具有很高的療效,而聖諾醫藥-B是唯一一家在港上市的RNAi生物技術公司

,亦是該領域的先驅,尤其是在癌症治療領域,其核心在研新藥STP705已在II期臨床試

驗,亦是全球最先達到此階段的相關RNA療法的在研腫瘤治療新藥。

 
  基於RNA療法可以針對以前無法治療的病症,提出有可能的治療方法,市場已普遍認為

RNA療法將是未來醫學領域的開發重點。根據China Insights 

Consultancy的資料,預計RNAi療法的全球市場規模將從2020年的4億美元

增長到2030年的209億美元,顯示出巨大的市場發展空間。不過RNA療法所面對的挑戰

亦不少,其中的主要挑戰是如何有效地將RNA遞送到靶向細胞的正確位置。聖諾醫藥-B由於

有多年豐富經驗,已設計了專有的多肽納米顆粒(PNP)和新型GalNAc RNAi遞送

平台來解決藥物遞送的問題。
 
  另外,聖諾醫藥-B的核心在研藥物STP705,是一種雙靶點TGF-  1╱COX

-2抑制劑,利用局部給藥的PNP遞送平台直接注入病變組織,以作針對原位鱗狀細胞癌

(isSCC)的治療,目前已在美國成功完成IIa期臨床研究。此外,更廣泛的皮膚纖維化

和肝癌等的其他適應症也在進行中。同時,另一核心在研新藥STP707則是一種雙靶點

TGF-  1╱COX-2抑制劑,設計用於通過修改後的PNP遞送平台進行全身給藥的系

統管理,並已在美國啟動了針對實體瘤的I期臨床試驗,旨在用於其他適應症,例如通過靜脈給

藥的肝癌和肝纖維化以及肺癌和肺纖維化。
 
  由於聖諾醫藥-B擁有一支在發現、開發和商業化RNA療法方面具有豐富經驗的管理團隊

,將有利於其推進不斷豐富的RNA治療產品管道,其中不僅包括其核心資產STP705以及

其他資產,例如STP707、STP355(TGF-  1╱VEGFR2)和

STP369(BCL-xL╱MCL-1),市場預期STP705及STP707於

2030年,將產生POS加權銷售額達到10﹒03億美元及5300萬美元,以此計算,聖

諾醫藥-B的合理股價約100元,加上近日資金似乎重新留意生物股,相信聖諾醫藥-B的股

價亦可望受惠,現價值得留意。《獨立股評人 陳永陸》

 
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