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2022年4月8日 星期五

基金論勢 - 盧志威 2022年4月8日

基金論勢 - 盧志威 2022年4月8日


基金論勢│指數機會細 希望在個股(盧志威)

基金論勢│指數機會細 希望在個股(盧志威)



4月估計都是集中炒加息,但相信最後是波幅市,可以等待好轉。

聯儲局又跳出來殺估值,今次是原本的鴿派布雷納德轉鷹,支持降低通脹水平,加速收緊貨幣政策,目前市場覺得5月的資產負債表將會收緊,而且收緊的速

度比原先預期快。布雷納德明確表示,鑒於經濟復蘇較上一個周期更強勁和更快,預計縮表速度將較2017至2019年的周期更快,資產負債表的上限更大,而且逐步達到上限的時間會更短,意味著加息0.5%,可能是如箭在弦,大家需要有心理準備,面臨一個銀根收緊的狀況。

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槓桿收縮 估值下跌
直至5月加息之前,宏觀環境都未必會太好。其實,加息的實質影響,比想像中低,只要公司並非債台高築,渡過難關並不困難。更多的是體現在資本市場槓桿收縮,估值下跌,而不是基本因素的影響。

最壞的情況會去到邊?相信俄烏戰爭是短中期的底部,恐慌性低位難以再打穿,同樣地要組織反擊,則仍然未夠實力,因此最多是個別股票突圍,所以在選股上只能買入大股,盈利質素要優秀。目前還未到在港股買高成長性股份的時間,頂多是退入防守股作為權宜之計。

不過,在美股,最近巴菲特都出手買惠普,仲要一嚟就11.4%,價值42億美元,都代表指數上機會不多,個別股票仍然有希望。筆者相信美股仍然有高質素盈利的公司,買入放在一旁,是會快高長大,4月估計都是集中炒加息,但相信最後是波幅市,可以等待好轉。

盧志威
本欄逢周五刊出
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本文作轉載及備份之用 來源 source: http://hk.finance.yahoo.com