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2023年5月4日 星期四

真知灼見 - 溫灼培 2023年5月4日

真知灼見 - 溫灼培 2023年5月4日


《真知灼見-溫灼培》聯儲局或9月減息
《真知灼見-溫灼培》聯儲局或9月減息
  《真知灼見》聯儲局於今晨(4日)議息會後如市場預期宣布加息25基點,把聯邦儲備基

金息率推上5﹒0%-5﹒25%範圍。在其聲明中,聯儲局主席鮑威爾指經過多輪加息,現在

整個加息周期或許已接近,甚至已見頂(「W

e’re closer, or may be

 even there」)。不過,鮑威爾表明現階段認為加息周期結束仍是言之尚早。相反

他卻謂通脹雖正在回落,但水平仍高,又因銀行面對壓力,所以從6月議息會開始需要因應每次

情況再決定是否要進一步加息。
 
*聯儲局聲明明顯變鴿*
 
  聯儲局雖沒有把加息的大門關上,但整個聲明語調已變得相當鴿派。而鮑威爾亦提及到對近

期銀行危機的關注。所以現時按利率期貨市場所估計,聯儲局可能將先停止加息以作觀察,並最

快在9月份便有機會減息,機率為九成以上。回觀在議息會前,市場估聯儲局最快減息日子也待

12月。
 
*聯儲局不承認加息周期見頂,反增添市場憂慮*

 
  面對美國地區銀行接連發生危機,本周又多兩間銀行股價急挫,市場擔心當聯儲局仍維持加

息意向,不給予市場一個直接減息盼望,反會為地區銀行及房地產市場帶來更大危機,這解釋了

為何議息會後市場反而提早了對聯儲局啟動減息周期的時間表。面對經濟憂慮及減息預期,市場

即時反應是推低了美股、美元及美債息。相反,對息率敏感的日圓及黃金價格卻顯著上升。今早

於亞洲市場現貨金價攀上2056美元。
 
*提防美匯先下試98指數點*
 
  理解到聯儲局不能直接說放棄加息的原因。首先是美國通脹仍高,而更重要是如聯儲局一旦

謂加息周期見頂,美元匯價便可能要面對嚴重下跌,這會使進口價格大升,令聯儲局先前壓抑通

脹的努力白費。但現在所見,似乎市場不理太解聯儲局的苦心。提防美匯指數有跌穿100指數

點並邁向98可能。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》(筆者電郵:enroll@

hangseng﹒com)
 
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