財智語陸 - 陳永陸 2013年2月15日
財智語陸：內銀炒放水未升完 - 陳永陸
港股昨日先取意頭紅盤高開，不過內地仍在假期中，啟示性不高。要數走勢突出的板塊，非濠賭股莫屬。長假期前跟大家分析過，內地所謂的打壓，對濠賭股只會帶來短暫影響，打擊賭廳難左右澳門整體娛樂事業的高速增長，所以建議大家趁低吸的銀娛(027)、金沙(1928)等，短期仍有力再上。
另外，近期走弱的內銀股受新增貸款創新高回勇，亦是大市回升的主要動力。整體而言，內銀股今年仍未玩完，只是步入業績期；在內地政策有明確方向前，會因應市場對消息的解讀而出現波動。如果炒業績，其實內銀股現價也反映了去年的業績，現在博股價再上，明顯是炒今年中央的放水力度。
大方向未變逢低吸
然而，近日市場焦點已由放水焦點轉向通脹，國家統計局上周五公佈1月的CPI數據，跟去年12月份相比回落，但值得留意是，本月內地有春節效應，預期2月份CPI會回升，因此看淡內銀者會認為內銀股的反彈勢頭，或會因通脹預期而受限制。
不過，如果從中線角度分析，今年內銀股升勢應未完。原因之前已多次講過，現在所謂的通脹壓力，來自食品價格等的上升，但這並非透過財務政策可幹預。只要中央大方向繼續放水，內銀股整固完仍會跟整個大浪再上。
事實上，人行近月調節銀根，已非透過利率或準備金率，而是用更靈活的逆回購操作，這正好解釋了為何人行沒有下調準備金率及利率，仍可令新增貸款創新高。既然放水的大方向沒有改變，只是方式上由明轉暗。只要內銀股大方向仍是受惠中央政策，基本上是可以逢回吐可累積，當中民生(1988)的強勢將會最為明顯。
陳永陸
獨立股評人
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