青心直說 - 胡孟青 2013年2月15日
青心直說：內地金融業畸形 - 胡孟青
港股繼續表面風光，開紅收紅。但望真?，日線圖再次收陰燭，連上周遺下的裂口都未能夠完全回補，早盤抽高橫行，午市抽高撳低，樂觀者可以用跌唔落去形容，悲觀者亦可說是高開後升唔上。大市全程倚賴幾隻權重股護航。至於從08年每公斤475美元高位跌至15美元，連升三周才重見21美元水平的多晶矽，更是得個炒字。
信託產品隱憂大
中資股最大幕後推手，仍然係阿爺加資金大戶，對魔鬼細節隻眼開隻眼閉，豈止進出口數據。
內地新增貸款上月按年上升大概15%，惟同期的信託相關社會融資，卻按年大幅抽升91%，就算按月亦僅減少不足600億元(人民幣．下同)，監管當局一方面說關注，另一方面仍對信託相關融資氾濫束手無策。
整體信託關連貸款超過2,000億元，較去年每月平均額高出近一倍，而未償還信託相關貸款餘額則按年增加逾四成。
就算不構成危機，但說不會對銀行體系構成任何影響，就實在難以令人置信。
華夏銀行去年被信託理財產品投資者追討事件，暫時未知確實發展，但由信託產品打包而成的信託理財產品，規模介乎8,000億至14萬億元不等，到今年第二季就要面對另一次產品到期高?。
求神拜佛，經濟要繼續改善，信貸環境要保持寬鬆，否則再傳多一、兩宗信託理財產品違約，屆時內銀股又有被造淡的上佳題材。
內地金融業仍然處於畸形狀態，一方面存款增長過多，但資金投放無門，信託理財產品遂有大市場。
一旦通脹預期升溫，居民要提升回報，相關產品就算明知涉及違約風險，內地投資者也不會介意購買。
胡孟青
獨立股評人
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