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2013年2月15日 星期五

大行報告 2013年2月15日

大行報告 2013年2月15日

《大行報告》花旗上調中國電力(02380.HK)目標價至3.3元 評級「買入」

2013-02-15 10:08:58
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花旗指出,今年中國電力(02380.HK)新增產能屬行業之冠,同時,該行又分別提升2013及14年的每股盈測17%及27%,主要受惠於煤炭成本降低和常熟市燃煤電廠提前投產的關係。花旗重申對中國電力的評級為「買入」,目標價由2.5元上調至3.3元。

花旗預期中國電力去年的單位燃料成本按年下跌1%;假設平均煤炭現貨價今年跌2-3%、河南的煤炭現貨價格自2012年8月下降,以及煤炭質量有所提高,而且供應充足,料今年單位燃料成本會再降低5%。

該行提到,中國電力會在今年有更高的使用率,集團去年的綜合燃煤機組平均利用5048小時,按年減13%,而五菱水電則增加6%。集團預期,今年綜合燃煤電廠使用率會上漲2-3%。

與此同時,花旗又預測集團產能增加2735百萬瓦,按年升23%,領先於同業。再者,中國電力預料新的水電機組會在今年落成,資本開支將由2012-13年的68億元人民幣,回落至2014年的45億元人民幣。(ji/u)

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