談國論企 - 黎偉成 2013年2月4日
即市新聞
04/02/2013 09:57
《談國論企－黎偉成》消費內需續挺製造業須改善中小企與就業情況
《談國論企》中國的製造業採購經理指數(ＰＭＩ)於２０１３年１月份的(ｉ)生產膨脹
速度，無疑有所放慢，唯與消費品相關的行業仍保持相當突出的表現，和(ｉｉ)進口訂單續見
回升，相信(ｉｉｉ)出口新訂單有可能在美國經濟加快升溫和歐洲經濟可望回穩步高的支持，
重現穩定擴張勢態，但得改善(ｉｖ)企業用工量有不同程度減少，使從業人員續萎縮，和(ｖ
)中小型企業的經營情況續見倒退劣況，均需要更為積極和有效地扶持，使經濟發展能夠達穩中
求進之標。
＊進口訂單原材料庫存皆回升顯生產不衰＊
來自國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＦ)聯合發布的最新資料
，ＰＭＩ於２０１３年１月份所達的５０﹒４，較對上一個月的２０１２年１２月份５０﹒６(
見表一)回落０﹒２個百分點，即使仍踞於臨點以上，卻只是高於５０微微０﹒４個百分點，擴
張的速度與步伐確有未如人意之概。製造業的最新發展，重點有：
最是惹人注視者，為(一)生產分類指數於２０１３年１月份僅為５１﹒３，不僅較上月回
落０﹒７個百分點，且相對於２０１２年１２月份之按月比較所回落的０﹒５個百分點的情況有
所惡化，亦形成二連跌之劣態，很主要受困於(１)非金屬礦物製品業、石油加工及煉焦業、木
材加工及家具製造業、化學纖維及橡膠塑料製造業等１１個行業的生產量回落，使生產指數臨界
點以下；但(２)煙草製品業、食品及酒飲料精製茶製造業、汽車製造業、農副食品加工業、造
紙印刷及文教體美娛用品製造業等１０個行的生產量均有所增長，其中與消費品相關的行業表現
尤為突出。
由是(二)進口訂單分類指數即使仍處於５０以下的４９﹒１，卻仍較上月稍為回升０﹒１
個百分點，顯示製業生產的原材料進口量稍止萎縮，尤其是這是在(三)原材料庫存分類指數比
上月回升２﹒８個百分點，並重回５０以上的５０﹒１，製造業的生產用原材料的進口反收窄回
落的幅度，意味對產品銷路前景重新逐步建立信心，其中食品及酒飲料精製茶製造業、石油加工
及煉焦業、造紙印刷及文教體美娛用品製造業、汽車制造業、專用設備製造業、化學原料和化學
製品製造業等８個行業高於臨界點。
至於(四)出口訂單分類指數，於１月份突大幅回落１﹒５個百分點至４８﹒５低位，即為
自２０１２年８月份４６﹒６以來的最低水平，反映出製造業產品出口量預期會減少。但歐美等
主要出口市場經濟前景有望漸次改善，特別是(ａ)美國的非農業職位於２０１３年１月份增加
之數，確如我揣測未必會達致分析員預期的１８萬份般理想，理由為美國政府於２０１２年四季
度減少開支６﹒６％，和國防支出亦減２２％，對ＧＤＰ甚至政府的聘用人手有負面影響，而情
況正正就是新增職全部來自私人領域，其中零售續增加３﹒２７萬份和建築業增２２﹒８萬份，
政府職位則減少９０００份，此可引伸到的解讀為(Ｉ)經濟復甦稍告穩步升溫，促就業市況改
善，和拉動零售與房地產等商情好轉；(ＩＩ)白宮剛越財政懸崖之險，亦改解債務上限問題之
困，相信美國政府會增加開支，包括聘用新的公務員，強化就業市況向好步伐，有利提振消費和
相關產品的進口。(ｂ)歐洲基本處理好多個國家的債務問題，今後亦可集中精力於發展經濟。
凡此，都有利中國的出口。
＊須提升製造業就業市況確保消費及城鎮化＊
頗感憂慮者，為(五)從業人員分類指數於１月份為４７﹒８，比上月回落１﹒２個百分點
，為連續８個月位於臨界點以下收縮之境，和２１個行業中收縮者凡１４個而多於擴張者７個凡
１倍之普；收縮者有紡織服裝服飾業、金屬製品業、計算機通信電子設備及儀器儀表製造業、鐵
路船舶航空航天運輸設備製造業、木材加工及家具製造業等。製造業為非農業最是密集勞動人口
的行業，對保證就業，和推動城鎮化發展該有十分重大和積極的作用和貢獻。
還有為(六)主要原材料購進價格指數５７﹒２，比上月顯著上升３﹒９個百分點，為連續
５個月之上升，製造業成本上漲，肯定會轉嫁到批發、零售層面，對通貨當有一定程度的潛伏壓
力，尤其是２１個行業中除計算機通信電子設備及儀器儀表製造業之外，餘者皆高於臨界點５０
之數。
同樣重要者是(七)中小型企業的經營情況稍穩便瞬告惡化：中型企業的ＰＭＩ達４９﹒７
和回落０﹒２個百分點，而小型企業的ＰＭＩ更大跌１﹒９個百分點僅為４６﹒２，只有大型企
業的ＰＭＩ處５０以上的５１﹒３，及稍升０﹒２個百分點，可見大企業尚可勉強受惠於製造業
溫和擴張之情，中小企情況不妙者也。
ＰＭＩ數據又顯生產經營活動預期指數於２０１３年１月份為５５﹒９，位於臨界點以上，
表明製造業企業對未來３個月內生產經營活動期持較為樂觀態度。《資深財經評論員黎偉成》
(ｗａｉｓｈｉｎｇｌａｉ２１０＠ｙａｈｏｏ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ)
表一：中國製造業採購經理指數(ＰＭＩ)
指數月環比(個分點)
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１月╱２０１３５０﹒４－０﹒２
１２月╱２０１２５０﹒６持平
１１月╱２０１２５０﹒６＋０﹒４
１０月╱２０１２５０﹒２＋０﹒４
９月╱２０１２４９﹒８＋０﹒６
８月╱２０１２４９﹒２－０﹒９
７月╱２０１２５０﹒１－０﹒１
６月╱２０１２５０﹒２－０﹒２
５月╱２０１２５０﹒４－２﹒９
４月╱２０１２５３﹒３＋０﹒２
３月╱２０１２５３﹒１＋２﹒１
２月╱２０１２５１＋０﹒５
１月╱２０１２５０﹒５＋０﹒２
１２月╱２０１１５０﹒３＋１﹒３
１１月╱２０１１４９－１﹒４
１０月╱２０１１５０﹒４－０﹒８
９月╱２０１１５１﹒２＋０﹒３
１２月╱２０１０５３﹒９－１﹒３
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表二：大中小規模企業ＰＭＩ
大型企業中型企業小型企業
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１月╱２０１３５１﹒３＋０﹒２４９﹒７－０﹒２４６﹒２－１﹒９
１２月╱２０１２５１﹒１－０﹒３４９﹒９＋０﹒２４８﹒１＋２
１１月╱２０１２５１﹒４＋０﹒５４９﹒７＋０﹒４４６﹒１－１﹒１
１０月╱２０１２５０﹒９＋０﹒７４９﹒３－０﹒５４７﹒２＋０﹒５
９月╱２０１２５０﹒２＋１﹒１４９﹒８－０﹒１４６﹒７－１
８月╱２０１２４９﹒１－１﹒２４９﹒９－０﹒３４７﹒７－０﹒４
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表三：ＰＭＩ分類指數(月環比)(百分點％)
分類１╱１３１２╱１２１１月╱１２１０月╱１２９月╱１２８月╱１２
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新訂單５１﹒６５１﹒２５１﹒２５０﹒４４９﹒８４８﹒７
＋０﹒４持平＋０﹒８＋０﹒６＋１﹒１－０﹒３
生產５１﹒３５２５２﹒５５２﹒１５１﹒３５０﹒９
－０﹒７－０﹒５＋０﹒４＋０﹒８＋０﹒４－０﹒９
進口４９﹒１４９４８﹒５４８﹒４４７﹒７４７
＋０﹒１＋０﹒５＋０﹒１＋０﹒７＋０﹒７＋２
出口訂單４８﹒５５０５０﹒２４９﹒３４８﹒８４６﹒６
－１﹒５－０﹒２＋０﹒９＋０﹒５＋２﹒２持平
材料庫存５０﹒１４７﹒３４７﹒９４７﹒３４７－
＋２﹒８－０﹒６＋０﹒６＋０﹒３＋１﹒９
購進價格５７﹒２５３﹒３５０﹒１５４﹒３５１４６﹒１
＋３﹒９＋３﹒２－４﹒２＋３﹒３＋４﹒９＋５﹒１
從業員４７﹒８４９４８﹒７４９﹒２４８﹒９４９﹒１
－１﹒２＋０﹒３－０﹒５＋０﹒３－０﹒２－０﹒４
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表三(續)：ＰＭＩ分類指數(月環比)(百分點％)
分類７月╱１２６月╱１２５月╱１２３月╱１２１２月╱１１１２╱１０
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新訂單４９４９﹒２４９﹒８５５﹒１４９﹒８５５﹒４
－０﹒２－０﹒６－４﹒７＋４﹒１＋２﹒０－２﹒９
生產５１﹒８５２﹒０５２﹒９５５﹒２５３﹒４５７﹒５
－０﹒２－０﹒９－４﹒３＋１﹒４＋２﹒５－１
進口４５４６﹒５４８﹒１５１﹒５４９﹒１５０﹒４
－１﹒５－１﹒６－２﹒４＋０﹒７＋１﹒８－０﹒２
出口訂單４６﹒６４７﹒５５０﹒４５１﹒９４８﹒６５３﹒５
－０﹒９－２﹒９－１﹒８＋０﹒８＋３﹒０－０﹒３
材料庫存－－－－－－
購進價格４１４１﹒２４４﹒８５５﹒９４７﹒１６６﹒７
－０﹒２－３﹒６－１０＋１﹒９＋２﹒７－６﹒８
從業員４９﹒５４９﹒７ＮＩＬ５１－－
－０﹒２－０﹒５＋１﹒５
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＊２０１２年２月份為原材料庫存指數
表三所示之進口及出口訂單皆與外貿有關，非指內需
資料來源：中國物流與採購聯合會(ＣＥＬＰ)及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
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