投資博客 - 黃瑋傑 2013年2月4日
企業盈喜盈警須細心解讀，魔鬼往往在細節中
近期有不少公司發出盈利預警，也有少數公司發盈喜。若細心分析，部分公司的盈喜可能是盈警；相反地，也有些公司的盈警原來是盈喜。
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首先，無論是盈警或盈喜，都是和上一年度同期比較.如果按半年度(如下半年度和上半年度比較)或按季度(如第四季和第三季比較)比較，可能看到不同的境況。
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中海發展第四季仍轉虧為盈
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以剛發盈警的中海發展(01138)為例，集團預計2012年度股東應佔溢利相對11年度下降幅度將超過90%。集團2011年度純利為10.47億元人民幣，若按95%跌幅計算，即2012年度大約錄得純利5000萬元人民幣左右。
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中海發展已公布去年首九個月業績，錄得股東應佔淨虧損4.06億元人民幣。若按上述測算，即第四季其實大約獲利4.5億元人民幣，即使扣除期內出售資產所得的一次性收益，集團第四季仍轉虧為盈。
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重慶鋼鐵盈喜因獲搬遷補貼
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一個相反例子是重慶鋼鐵(01053)，集團早前發出盈喜，預期2012年全年將實現盈利。重鋼表示經財務部門初步測算，2012年度實現利潤約為1億元人民幣，2011年度則虧損了14.71億元人民幣.重鋼轉虧為盈，主要因為獲得環保搬遷政府補貼20億元，去年首三季度，重鋼錄得虧損11.69億元人民幣，在計入20億元政府補貼後，全年實現利潤僅約1億元，即第四季度仍錄得營運虧損。其通告還指出，環保搬遷導致負債規模上升，財務成本大幅增加，且搬遷後新區尚未完全達產達效，令經營成本維持較高水平，可以說是獲得搬遷補貼的代價。
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所以，對於上市公司的盈喜和盈警，仍須細心解讀，因為魔鬼往往匿藏於細節之中。
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