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2013年2月4日 星期一

陸羽仁 BLOG 2013年2月4日

陸羽仁 BLOG 2013年2月4日

灌水市
2013/2/4 上午 09:51:49
網誌分類: 經濟
美股杜指破14000點,怎樣說都是話題。美國上周五公布1月非農就業新增職位15.7萬個,失業率不跌反升,由7.8%攀升至7.9%,兩者都差過市場預期,但美股氣勢如虹,連續第五日造好,杜指及標普500指數齊漲超過1%,杜指升149點,突破萬四大關,報14010點。

富國銀行首席投資官Darrell Cronk表示,「推動今天股市上漲的主要因素不是1月非農就業人數,而是對11月與12月非農就業數據的修正。」

美國勞工部將去年11月及12月份的非農就業人數分別修正為增加24萬及19.6萬,新增職位人數較此前的報告共多出12.7萬人,確認了美國就業市場正在取得進展。最近一次的金融海嘯,美國共損失了874萬個工作崗位,到現在為止,已經恢復了551萬個。好簡單計數咁講,差?籜span lang="EN-US">319萬個職位,又好簡單咁推算,若每個月增加15萬個職位,21個月就可以去番金融海嘯前的高峰水平,當然,就業市場唔似會咁直線發展,但如果照咁方向得半年,市場已經好信經濟會復甦,利率會向上,又會係大執位的時候,所以關鍵唔係係最後數字,而係趨勢似乜。

除了就業數據外,1月密执安大學消費者信心指數73.8,好過市場預期的71.5。以及1月ISM工廠活動指數升至53.1,而市場預計為51。都係推動大市向上的動力。

打從美國國會解決財政懸崖問題中的加稅問題,並推遲了削減開支及債務上限的死線,投資者將注意力集中在經濟增長上,美股持續造好,杜指累積升了7%,上周五仲衡破14000點大關,係2007年10月以來首次。

回顧美股在2007年10月上高位後,到2008年,金融海嘯越爆越大,美股全年一條氣咁急插,插到2009年3月見低位6547點先至停,呢個係12年低位,從高位大跌54%! 跟住在2009年3月打後,隨著聯儲局全力推出QE1,股市在2009年其餘時間全力大反彈,到2009年10月14日上番10000點樓上,7個多月升?鱆蹖span lang="EN-US">3500點,升番53%。

其實2009年美股見低位後一直覆向上,但中間不乏較大回落,例如2010年5月的閃跌,杜指又回到10000點以下。跟住在2010年8月聯儲局主席伯南克發表著名的Jackson Hole演講,提出要搞QE2,在往後5個月,股市又升番2000點,差不多20%。到2011年2月上12000點的高位。兩次大升都同QE有關。

但2011年後半段,美股受困歐債危機和美國評級被下調,杜指在同年8月跌番11000點以下,後來聯儲局推出買長債沽短債的扭曲操作,股市反覆向上。但到2012年5月又遇上歐債危機,跌到12000點邊,到9月聯儲局再出無限QE3,再度推著股市一直上,終於上番14000點樓上衝高位。簡單總結,在海嘯大跌後,過去4年,美股反覆上升,和聯儲局放水的關係密不可分,是一個灌水救起的股市,伯南克就係想靠推升樓市股市,推高消費,救起經濟。

雖然話而家杜指14000點只是14倍預測市盈率,比2007年14000點時的22倍市盈率低好多,但股市升得多都係會回?,市場現時最關注的是美股幾時會回頭調整。美股近期咁神勇,主要係炒美國經濟復甦,而經濟增長需要數據支持,今周將有較少的經濟數據出爐,而美企業績公布期高潮已過,已接近尾聲,唔少分析憂慮大市今周無力再上,甚至掉頭回落已經無力再上,皆因投資者的眼球又會去番美國財政問題上。

陸羽仁
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