陸羽仁 BLOG 2013年2月4日
灌水市
2013/2/4 上午 09:51:49
網誌分類: 經濟
美股杜指破14000點，怎樣說都是話題。美國上周五公布1月非農就業新增職位15.7萬個，失業率不跌反升，由7.8%攀升至7.9%，兩者都差過市場預期，但美股氣勢如虹，連續第五日造好，杜指及標普500指數齊漲超過1%，杜指升149點，突破萬四大關，報14010點。
富國銀行首席投資官Darrell Cronk表示，「推動今天股市上漲的主要因素不是1月非農就業人數，而是對11月與12月非農就業數據的修正。」
美國勞工部將去年11月及12月份的非農就業人數分別修正為增加24萬及19.6萬，新增職位人數較此前的報告共多出12.7萬人，確認了美國就業市場正在取得進展。最近一次的金融海嘯，美國共損失了874萬個工作崗位，到現在為止，已經恢復了551萬個。好簡單計數咁講，差?籜span lang="EN-US">319萬個職位，又好簡單咁推算，若每個月增加15萬個職位，21個月就可以去番金融海嘯前的高峰水平，當然，就業市場唔似會咁直線發展，但如果照咁方向得半年，市場已經好信經濟會復甦，利率會向上，又會係大執位的時候，所以關鍵唔係係最後數字，而係趨勢似乜。
除了就業數據外，1月密执安大學消費者信心指數73.8，好過市場預期的71.5。以及1月ISM工廠活動指數升至53.1，而市場預計為51。都係推動大市向上的動力。
打從美國國會解決財政懸崖問題中的加稅問題，並推遲了削減開支及債務上限的死線，投資者將注意力集中在經濟增長上，美股持續造好，杜指累積升了7%，上周五仲衡破14000點大關，係2007年10月以來首次。
回顧美股在2007年10月上高位後，到2008年，金融海嘯越爆越大，美股全年一條氣咁急插，插到2009年3月見低位6547點先至停，呢個係12年低位，從高位大跌54%! 跟住在2009年3月打後，隨著聯儲局全力推出QE1，股市在2009年其餘時間全力大反彈，到2009年10月14日上番10000點樓上，7個多月升?鱆蹖span lang="EN-US">3500點，升番53%。
其實2009年美股見低位後一直覆向上，但中間不乏較大回落，例如2010年5月的閃跌，杜指又回到10000點以下。跟住在2010年8月聯儲局主席伯南克發表著名的Jackson Hole演講，提出要搞QE2，在往後5個月，股市又升番2000點，差不多20%。到2011年2月上12000點的高位。兩次大升都同QE有關。
但2011年後半段，美股受困歐債危機和美國評級被下調，杜指在同年8月跌番11000點以下，後來聯儲局推出買長債沽短債的扭曲操作，股市反覆向上。但到2012年5月又遇上歐債危機，跌到12000點邊，到9月聯儲局再出無限QE3，再度推著股市一直上，終於上番14000點樓上衝高位。簡單總結，在海嘯大跌後，過去4年，美股反覆上升，和聯儲局放水的關係密不可分，是一個灌水救起的股市，伯南克就係想靠推升樓市股市，推高消費，救起經濟。
雖然話而家杜指14000點只是14倍預測市盈率，比2007年14000點時的22倍市盈率低好多，但股市升得多都係會回?，市場現時最關注的是美股幾時會回頭調整。美股近期咁神勇，主要係炒美國經濟復甦，而經濟增長需要數據支持，今周將有較少的經濟數據出爐，而美企業績公布期高潮已過，已接近尾聲，唔少分析憂慮大市今周無力再上，甚至掉頭回落已經無力再上，皆因投資者的眼球又會去番美國財政問題上。
陸羽仁
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