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2013年2月7日 星期四

投資智慧 - 鄧聲興 2013年2月7日

投資智慧 - 鄧聲興 2013年2月7日

即市新聞
06/02/2013 10:04
《投資智慧-鄧聲興》人行逆回購,調控更靈活
《投資智慧》內地傳媒報道1月份四大銀行新增貸款為3700億至3900億人民幣,甚

至超過4000億人民幣,將大幅高於去年同期的3200億人民幣,整體新增貸款有機會突破

1萬億人民幣。不過,去年1月份受春節因素影響,新增貸款基數較低;而在1月下旬,可看到

新增貸款有所放慢,相信與內地監管機構近日對銀行貸款實施限制指施有關。

按照以往的信貸投放節奏,放貸高峰期一般集中在上半年,而第一季度通常是全年信貸投放

量最大的一個季度。相對地,如果首季新增貸款增長強勁,或會擠壓餘下第二至第四季的信貸投

放量,中央對此或有一定的指導,希望今年新增貸款的分布可較為平均。

*人行期市場利率穩定*
事實上,自去年第四季起,內地宏觀經濟開始改善,部分企業經營壓力開始紓緩,一些固定

資產投資項目亦帶動了信貸需求回升。自從去年中減息後,內地未有以較長線的貨幣政策包括再

減息及減存款準備金率來增加市場資金,反而多次利用逆回購來調控市場。本周二(5日)人行

進行4500億人民幣14天逆回購操作,為單日最大規模逆回購;雖然多次逆回購,但14天

回購價格保持在3﹒45%,反映人行希望保持市場利率穩定。
此外,人行在上月推出短期流動性調節工具,針對12家大型銀行開展定向回購操作。以上

都反映中央希望透過短期措施來適度放寬市場,而非透過長期措施,包括減息及減存準金率,相

信主要是因為在應對大圍經濟轉向時可為靈活。《AMTD證券業務部總經理鄧聲興》

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