《大行報告》大摩：中芯(00981.HK)目標價上調至0.32元 維持「減持」評級
2013-02-08 12:40:08
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大摩表示，中芯(00981.HK)去年收入增長29%，儘管是從低基數復甦，亦表明公司運營改善。但該行預期，公司要在今年跑贏大市將變得更具挑戰，故維持「減持」評級。惟該行上調今年每股盈測14.5%，將目標價由0.28元上調至0.32元
該行相信，公司今年的增長動力來自40nm(納米)制程。市場預期計入台積電、聯電及中芯，今年整體40nm收入增長15%，28nm亦將錄強勁增長；但該行則認為預期太高，估計部分製造商要麼漸失去市場份額，又或價格顯著被侵蝕；故預期直至第四季前，公司40nm毛利率仍低於平均水平。另外該行指出，公司在利用率達90%下經營利潤率仍在低單位數。(ir/t)
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