《大行報告》美銀美林：建滔化工(00148.HK)業績遜預期 看28元
2013-03-11 10:51:46
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美銀美林指出，建滔化工(00148.HK)去年的每股盈利為2.45元，按年跌19%，較該行和市場的預期低8%及3%。集團全年派息0.52元，按上周五(8日)收市價計算，收益率2%。
美銀美林表示，集團業務的EBITA都有按年下跌，當中只有地產業務按年上升。化工業務按年跌28%，撇除新酚及丙酮按年升150%，去年下半年整體平均售價下調。
印刷電路板(PCBs)業務亦因為電腦下遊需求較弱，EBITA按年跌8%，該業務佔集團30%的銷售。值得一提的是高密度互連(HDI)的銷售貢獻於去年上升到21%，按年增4個百分點。在全球PCBs受抑制及電腦下遊需求減弱底下，層板業務亦錄得按年16%跌幅。集團決定將2013年年底環氧玻璃纖維層壓板(glass epoxy laminates)的目標產能提升至每月630萬塊。
各業務中只有地產業務的EBITDA有所上升，上海豫園項目確認銷售收入14億元，EBITDA按年急增235%。美銀美林將2013每股盈測由2.83元降至2.77元，2014年每股盈測由3.28元上調至3.39元。現價市賬率0.7倍，評級維持「中性」，目標價看28元。(ji/u)
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