國金明鑑 - 羅明立 2013年3月11日
基本因素支持美元繼續向好
隨著美國經濟表現持續有改善，聯儲局會否提早退市不時成為市場炒作的借口。不過，由於局內仍然是鴿派當道，當市場對退市預期升溫時，主席伯南克或副主席耶倫往往即時重申經濟復蘇仍然未如理想並強調維持寬鬆貨幣政策的必要性，更重要的是就業市場及通脹情況仍然未達到聯儲局的目標，因此退市的炒作往往不會持續太久。然而這不代表美元的利好因素有所減退，只要美國的基本面仍然平穩向好，美元的優勢相信可以維持下去。
上星期五美國公布2月的就業數據便可反映這情況，失業率由7.9%回落至7.7%，非農職位更大幅增加23.6萬份，是2008年底以來最多，當中私營部門的就業人口增長理想是帶動整體就業人口上升的主要因素，而對上兩個月的非農職總增幅經修正後有輕微下跌，但情況不算嚴重。作為聯儲局制訂貨幣政策主要參考指標之一，勞工市場持續有所改善但仍不足以於短期內影響局方的政策取向，不過肯定會對現時超寬鬆貨幣政策有不同意見的委員提供更充份的理據，只要經濟情況繼續向好的方面發展，相信有關退市的討論將有增無減，亦會突顯美元的優勢。
非美貨幣的跌勢已持續一個多月，期間反彈的幅度相當有限，歐元暫時在1.2950附近算是有承接但回升力度不足是最大隱憂，歐洲央行一直未有減息，相信是要留有一手以防歐債情況轉差，而且歐元已由高位明顯回落，避免火上加油，讓匯價逐步下跌較合符歐洲央行的一貫行事作風，現時歐元縱有反彈相信在1.32/1.33會遇到很大阻力，上星期五意大利被惠譽下調評級，若政局不明朗的問題未能盡快解決，相信歐元再試去年11月低位的機會仍大。
一直無法讓筆者順利入市的日圓繼續下滑，星期五曾經跌至96.50兌1美元。美元強勢加上市場預期新任日本央行行長將採取更進取的寬鬆貨幣政策，日圓跌破94/95後令投資者更加認定100日圓將無難度。由於日本近期的經濟數據有回穩跡象，安倍政府更加不會輕易改變其政策方向，相信日圓空軍的陣容將日漸壯大，短期有望考驗101/102。
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