市場經瑋度 - 黃瑋傑 2013年3月11日
運動用品股「息」字頭上一把刀
港股今日跟隨美股高開，恆指最高見到２３２４６，但被內地股市拖住．恆指收報２３０９１，倒跌１點．過去兩日恆指曾上破５０天線，可惜未能企穩其上．短期將須考驗能否守住２０天線之上，該線現時大約處於２２９７０水平．
內地股市低開低走，主要因為２月份居民消費價格指數值CPI)漲幅超預期，以及２月新增信貸驟降至６２００億元人民幣．上證綜指曾經下破２３００，最低見到２２９６，但收市仍企２３００之上，暫時仍屬上落市．
飛克國際(１９６８)公布了２０１２年度業績，營業額同比下降３７．５％至２９．０２億元人民幣；股東應佔溢利則大幅下跌６０％至３．１１億元．下半年度營業額較上半年減少約２０％至１２．９億元，下半年純利只有７２００萬元，較上半年大幅減少近７０％．毛利率為３６．５％，同比減系２．９個百分點，比對上半年再下跌１．２個百分點，顯示下半年經營情況繼續惡化．
集團第四季零售網點的同店銷售同比持平，內地授權經營零售網點較２０１１年減少１３２３個至６３８３點．集團改變了訂貨模式：將分銷商的訂貨率降低，若銷售理想，分銷商可於稍後追加訂單．由於分銷商正適應新訂貨模式，訂單會所錄之訂單和補單的比率將持續下降．同時，訂單數據將未能與從前數據比較，為避免產生誤解，集團將自今年第三季起不再公布訂貨會訂單結果，直至新訂貨模式穩定下來，且與從前同期具可比性後，方再考慮公布訂貨會結果，分析其業績時，將少一項指標以供參考．
和３６１度(１３６１)一樣，飛克的存貨和應收帳周轉天數亦呈現惡化．其中，平均存貨周轉天數為８０天，較前一年４９天大幅上升；平均貿易應收帳款及應收票據周轉天數則由２０１１年底的６６天增加至去年底１２７天．
其股價今日收報１．３７元，下跌２．１％，跌幅還算溫和，可能是因為派特別股息每股２仙，對股價帶來支持，但在業績持續惡化的情況下，是否能夠持續派發特別股息將成疑問，小心”息”字頭上一把刀．
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