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2013年4月18日 星期四

青心直說 - 胡孟青 2013年4月18日

青心直說 - 胡孟青 2013年4月18日

青心直說:數據勿照單全收 - 胡孟青
索羅斯、惠譽、穆迪輪流看淡中國,基於民族情意結,可以話人家唱衰,卻弊在有根有據,即係「斷正」。3月社會融資總量高達2.54萬億元(人民幣.下同),按年上升接近四成,其中信託相關貸款更創下紀錄,金額達4,306億元,較過去平均數翻了一番。影子銀行問題被外界越做越大,信託理財產品惹起廣泛關注,內地信託貸款數字的高低,頓時成了另一個製造市場憂慮的恐慌情緒指數。

分析重要過資訊
有基金經理曾經私底下提過,目前大行內的中國經濟師,對內地評論普遍寬鬆,明明見到有問題就說成冇問題,究竟是自己太執著,抑或是不了解內地?

既然如此,他就用幾個common sense問題,問一問自己:既然人民幣持續升值,有資金大舉流入的話,何解股市持續表現不振?既然數字顯示,信貸相當充裕,為甚麼經濟活動未有強勁反彈?如果上市公司聲稱需求正在回升,上、下遊物價指數持續低企又原因何在?

主要一線大行分析員,對內地經濟數字多數是照單全收,批判性最強者,反而是二線券商經濟師。從近期公佈的出口及金融數據之後的反應看,市場已經形成大數不看、卻進行解剖及拆數驗屍的習慣。作為小投資者,以後對數據應切忌衝動,最好是等數據驗屍結果後才作打算,避免因條件反射式決定而搞亂部署。

作為研究報告、專欄讀者、財經節目觀眾、聽眾,未來要提升投資勝算,要在緊貼這群content provider搬字過紙、鸚鵡學舌式轉載轉述資訊數據之餘,更要留意對相關數據的解讀,市場最缺乏的不是資訊,而是分析,不懂或錯誤理解數據,隨時變點心,後果可大可小,具建設性的意見,永遠都值得重視。

胡孟青
獨立股評人
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