陸羽仁 BLOG 2013年4月18日
新常態
2013/4/17 上午 07:07:27
網誌分類: 經濟
美國波士頓馬拉松終點線附近的爆炸事件，共做成三人死亡，黃金等大宗商品市場亦連環爆煲，持金者固然損手爛腳，據聞美國兩個最大金庫，受金價急跌拖累，短短一日就蒸發了約1250億美元。買了黃金相關股及基金死得更慘烈。
例如黃金大好友保爾森(John Paulson)，他的基金在金礦業上投下大量資金，結果這些企業的股價比金價跌得更劇烈。即使唔計金價這兩日的大跌，今年1月至2月，Paulson手中的黃金基金已從9億美金縮水26%。
金價昨日暴瀉後喘定，雖然未能夠在1400美元企穩，但亦沒有跌穿上日低位。近日北韓搞搞震，波士頓發生連環爆炸，使到好多人嚇到腳仔軟，引發上日的恐慌性拋售。昨日有分析指，從美國國防部反應，以及國防設備相關股份未見任何異動，估計「波士頓爆炸」屬個別的事件，並非「大戰前奏」。此外，美國公布3月新屋開建量104萬幢，創5年新高，好過預期。可口可樂與高盛亦派出超預期季度成績表，投資者情緒回穩，股市恐懼指標VIX指數也回落19%至13.96。美股反彈，杜指收市回升158點至14757點；標普500指數漲22點，收報1575點。
金價係近日市場焦點，不防講多幾句。黃金一向被視為最安全的投資選擇，係最穩定的避險天堂，近來卻成為投資人避之唯恐不及的選擇。自2011年9月黃金創下歷史高點1920美元後，短短1年半時間，(上日最低見1321美元)，黃金重挫超過31%！
點解原本最安全的投資選擇，忽然變成毒藥？答案係「漲得太快」。1999年8月黃金每安士大約250美元，升至2011年9月高位1920美元，金價升超過7.6倍。
對新一代投資者來講，黃金風光12年創造了一種美麗的幻覺與假象。總以為黃金會一直漲價，永遠一直漲。金融業亦利用此一假象，大力推銷黃金的商品大王羅傑斯在2006年金價還處於大約500美元時曾經表示，「考慮通脹的話，歷史最高可能會漲到2000美元。」唔夠6年，金價果然漲到1900美元樓上。事實亦證明任何一種投資，最多人入市的時侯係價格最高，也最危險的時候。2011年調查公司蓋洛普所作的調查便是最好的明證。調查顯示，2011年有34%的美國人相信黃金是長期投資的最佳選擇，投資價值遠勝於不動產和共同基金。
金價跌得咁急速，連投資大佬Dennis Gartman也忍不住感歎：「我交易黃金已經近四十年了，從來、從來、從來都沒有見到過去兩個交易日這樣的情況。」好多分析師已認為黃金牛市已經不再。事實上，大炒家索羅斯及對沖基金巨頭Louis M. Bacon已紛紛在2012年第4季釋出手中黃金ETF以避險。索羅斯上週接受《中國南方早報》訪問時表示，「黃金已經不再是避險天堂，黃金已經不再安全。」
Logic Advisors多年來睇好黃金，終於在去年底，叫投資者棄守黃金。其創辦人William O’Neill表示，黃金市場是一個高度受心理作用影響的市場，「除非發生某些驚天動地、出乎意料的事件，否則金價仍會繼續下跌。」回溯歷史，黃金在1979年上過當時高峰750美元，1981年年大瀉至300美元，之後共花了近30年，才返家鄉。
除了技術因素外，商品暴跌的基本因素是全球經濟放慢。中國首季經濟只有7.7%増長，老外大驚小怪，其實未來中國應該也是在7至8%増長浮遊。不獨中國放慢，全世界都慢。 高盛剛將南韓今明兩年増長調低。國基會又把美國今年増長由原來估的2.1%減到1.9%。將全球今年增長由3.5%減到3.3%。借用債王格羅斯的「新常態」講法，低増長是新常態，貴價資產遇上新常態，風險甚大。
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