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2013年4月3日 星期三

投資智慧 - 鄧聲興 2013年4月3日

投資智慧 - 鄧聲興 2013年4月3日

即市新聞
03/04/2013 09:20
《投資智慧-鄧聲興》民行(1988)與信行(0998)同遇壓
《投資智慧》內銀股已於上周公布業績,大型銀行包括建行(00939)、工行

(01398)及中行(03988),息差及不良貸款比率都有改善,派息亦穩定。另一方面

,中小型銀行如民行(01988)及中信行(00998)去年增長速度仍然理想,但不良貸

款的情況加劇,加上中銀監加強對理財產品規管,料未來中小型銀行的焦點會重新放在資產質素

產上,相較之下大型銀行會較為穩健。
*不良貸款「雙升」*
民行去年不良貸款餘額及比率都有上升,餘額升39﹒58%至105﹒23億人民幣,不

良貸款比率升0﹒13個百分點至0﹒76%。中信行去年不良貸款餘額增43﹒5%至

122﹒55億人民幣,不良貸款比率增0﹒6個百分點至0﹒74%。雖然相比大型銀行接近

1%的不良貸款比率,民行及中信行的不良貸款比率仍是合理,但兩者不良貸款「雙升」,令人

關注到資產質素有否惡化。其中民行淨息差更跌0﹒2個百分點至2﹒94%,反映盈利能力有

壓力。
*中銀監加強規管理財產品*
另一方面,中銀監公布針對理財產品的新措施,由於理財產品規模佔內銀的整體資產約5%

,總值7萬億人民幣故規模不大,雖不會因此構成系統性風險,但對中小型銀行的影響較大。現

時中銀監規定非標準化產品,即不曾在銀行間市場,以及證券交易所交易的債權性資產,包括信

貸資產及信託貸款等產品,不可超過總額35%,或總資產的4%。該類產品估計佔民行及中信

行的理財產品餘額五及六成。另外,由於理財產品有分流存款的作用,未來銀行在透過理財產品

來理順存貸增長時靈活性可能會下跌。《AMTD證券業務部總經理鄧聲興》

(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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