國金明鑑 - 羅明立 2013年4月8日
非美元可繼續高沽
復活節跟清明假期期間，匯市表現仍然膠著，歐元受區內債務危機拖累而受壓較大，不過，隨著塞浦路斯的問題暫時獲得處理，近期開始見到1.2750/1.2800有不錯的承接。星期四(4日) 歐洲央行行長在議息後表示區內經濟仍然有下行風險，但就強調塞浦路斯的援助方案是個別事件而並非樣板，同時重申央行支持歐元的決心，歐元因此借勢反彈至1.2950。歐元能否延續升勢將視乎區內的債務危機會否漫延至其它二線國家；此外意大利大選後接近兩個月仍然未能成功組閣，增加市場對當地政經前景的憂慮，而更關鍵的還是基本因素，無論製造業、服務業採購經理指數以至失業率依然疲弱，因此不宜對歐元的反彈抱太大期望，1.3000/50及1.3150為上方兩大重要阻力，美國3月就業及非農數據(5日)將影響後市的走勢，高沽歐元始終較合適。，
持續下跌的日圓在97關口前回升，央行議息前更一度漲至92.60兌1美元，主要是市場開始消化了不利日圓的負面消息加上技術性反彈，南北韓局勢緊張亦令日圓發揮部份避險作用。但更重要的是日本首相安倍晉三在議息前幾天突然一改以往強硬的口風，表示央行有可能無法於兩年內將通脹目標推至2%，亦強調未有要求央行不惜一切於兩年內達至有關目標，市場對其通脹目標立場軟化大為意外，更擔心央行在貨幣政策會議上或會按兵不動，日圓因此在議息前進一步轉強。然而，新任行長黑田東彥沒有令首相失望，不單如市場一般預期提前實施無限量買債，更以貨幣基礎來代替隔夜拆借利率作為政策目標，並倍增現時買債規模令基礎貨幣於兩年內大增一倍，期望於兩年內達到2%的通脹目標。
央行今次通過於短期倍翻貨幣基礎，顯然是要加速日圓的貶值來刺激經濟及通脹，因此日圓即時急跌而日股則做好。央行貨幣政策的立場清晰，相信未來只會進一步加大量寬的力度。雖然有市場人士認為今次日本落藥過猛，以經濟規模只有美國的三分之一，但每月買債規模卻跟聯儲局不遑多讓，對日本長遠經濟及財政所產生的後遺症可以很嚴重。但市場永遠是短視的，只要短期有勢可依、有利可圖，在羊群心理的推動下，日圓進一步下跌似乎在所難免，預期波幅95/100。
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