陸羽仁 BLOG 2013年4月8日
央行市
2013/4/8 上午 11:22:07
網誌分類: 經濟
美國就業數據叫人失望，但美股卻無大跌。美國3月份非農就業人數較上月只係增加8.8萬人，遠低過市場預期的20萬人，而2月份增長係23.6萬人。3月增幅創了9個月以來最低。就業人數增長差過預期，但整低失業率卻下降，由上月的7.7%下降至7.6%，好過市場預期，但原因主要係放棄搵工的人多了，令就業人口基數減少，令失業率相對下跌。
美國就業數據差，Key Private Bank首席投資策略師麥凱恩(Bruce McCain)表示，「經濟增長的車輪雖然沒掉下來，但也不像一些人期待的那麼動力十足。意味著我們距離聯儲局追求的經濟正常增長還有很遠一段路程。而聯儲局將繼續執行高度融通性的貨幣政策。」這解釋了杜指朝是負面的就業數據公佈後跳水172點，但隨即反彈，跌幅逐步收窄，收市已收復大部份失地，只係小跌41點，收14565點；標普500指數跌7點，造1553點。美股又跌入「數據差代表唔停放水」利好股市的怪圈中。
美國上周係就業數據周，無論係ADP私人就業數據、首次申領失業救人數以非農就業數據都差過預期，但美股股仍仍企得十分硬淨。全星期計，杜指只係微跌0.1%。
美股跌唔落去，周四還有進賬，周五只是微跌，主要與日本央行加大寬鬆政策力度提振了市場情緒有關。日本央行用超級大放水刺激經濟，日股表現神勇，全個星期大升3.5%。港股恆指周五更插610點，日經抽高200點。日圓兌美元仲恐怖，一度急瀉到98日圓，創出超過三年半新低。市場估計日圓兌美元今年底會跌到100至110日圓。
國際投資大師索羅斯及與「債券天王」格羅斯等投資專家紛紛警告，日本銀行採取超大膽的寬鬆貨幣政策以終結通貨緊縮，可能會使日圓貶值的速度及幅度失控，甚至引發日圓匯率「雪崩」。
索羅斯警告，日本的量化寬鬆政策額度達每月790億美元(以公布當日幣值計)，與美國每月850億美元相當接近，但日本經濟規模僅美國的三分之一，因此寬鬆措施發揮的威力將是美國的三倍。日本用來振興經濟成長的措施相當危險，因為日圓開始貶值，而日本民眾也相信貶勢會持續，便會設法將資金匯往海外，流向美國公債以及其他收益較高的高品質市場，結果日圓跌勢就可能演變成如雪崩般激烈。索羅斯話音未落，日圓上周五在紐約市已大升紐約匯市尾盤為止美元兌日圓勁升1.33%至97.57。
債券大王格羅斯則認為日本要在兩年內達成2%的通貨膨脹目標，有點「不切實際」。因為如果要達到這個通脹目標，日圓還需要貶值更多，但七大工業國(Ｇ7)未必會允許日圓大幅貶值。
我們又處身於一個環球金融大變局中，是一個央行操控的政策市，資金隨日美央行行長的指揮棒迅速流動，基本上流向美國和日本股市，在美日的巨大政策力量下，中國的政策都變成只是回應性政策。香港和大陸通脹高企股市低迷，只有跌到仆之後，才會有資金流入炒吓反彈。大家要先忍吓手啦。
陸羽仁
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