投資博客 - 黃瑋傑 2013年4月8日
差價合約交易可隨時買賣期指，惟涉對手風險
夜期(正式名稱是「收市後期貨交易」)今日開始買賣，交易時段由下午5時至晚上11時，有人擔心會增加港股波動性。夜期將主要受港股收市後的公司或市場消息，以及當晚歐美股市表現所影響。
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夜期或減低翌日港股開市波動情況
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個人認為，即使沒有夜期，這些因素亦會影響翌日的港股表現。有了夜期給投資者作對沖，反而可能減少翌日港股開市時的波動性也說不定。但夜期仍有不足之處，就是交易時段到晚上11時，距離美股收市仍有好幾小時，若這段時間美股大幅波動，在夜期開了倉的投資者可能眼光光心慌慌直至天光。
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不過，據港交所(00388)表示，在夜期推行半年後將會作出檢討，屆時可能進一步延長交易時間。
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CFD可避過印花稅外國非常流行
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其實，在夜期推出前，要在港股收市後買賣恆指期貨產品，也有其他途徑，就是由一些交易商提供的「差價合約交易」(ContractForDifference，簡稱CFD)。
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差價合約是針對合約的開倉價格和平倉價格之間的差價進行交易的一項協議，例如某投資者看港股會上升，於是在21600水平買入差價合約，到升至21800時沽出合約平倉，可賺取了200點利潤，原理和期指一樣。
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差價合約提供槓桿效益，因為開倉只需支付整體交易價值的小額百分比。一般而言，大約是合約價值的5%.除了股市指數外，差價合約還覆蓋股票、商品、外匯、交易所買賣基金等。其中，股票差價合約交易在外國非常流行，因可避過印花稅。
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股票差價合約的傭金可低至0.1%，指數和外匯差價合約交易更免收傭金，交易商是通過買賣點差賺取收入。此外，還有其他收費如隔夜持倉的利息調整及股息調整。
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不過，差價合約的最大風險是它並非交易所產品，而是由交易商提供的產品，所以涉及「對手風險」(counter-partyrisk)。
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